浅草闲人

(二)怎样从成交量的变化来捕捉买卖时机

　　缩量阴跌筑底还是放量急跌筑底，成交量的变化完全反映在供求关系上，而供需双方的力量变化影响市场价格的波动。上一讲：我们着重探讨了成交量呈现地量时如何捕捉买入时机，实战交易过程中，有时却出现股价或大盘在下跌较长一段时间，突然放量加速大跌然后探底回升。这种地量之后突然增量下跌筑底的过程，就引发不少市场投资者关于是缩下下跌筑底呢？还是放量急跌才是筑底的两种观点。
　　不少投资者与笔者交流这个问题：到底是缩量下跌还是放量下跌好呢?
　　成交量是真实反映市场买、卖双方力量增减的变化。当股价或大盘行情从上升较长一段时间后开始下跌，这时成交量放大，股价或大盘行情下挫，反映市场抛售的力量加大，意味着市场持股者开始大量卖出，卖方势力大于买方势力，股价或大盘行情自然下跌。当股价反弹上扬时成交量却不见放大，反而萎缩，反映买方力量介入不多，只引发股价短暂上 扬，后市难以进一步推高股价，卖方眼见股价反弹无力又开始抛售，股价随着卖方力量转强而下跌，呈现明显的价跌量增，价升量减的不良信号，意味股价呈大跌小升的下跌趋势。任何高价位的增量下跌都可视为危险信号，反映市场大户或主力开始出现大量卖出，市场开始由升转跌演变中，下跌时成交量大幅萎缩，出现成交量一天比一天萎缩，交投一天比一天冷清，反映市场观望气氛浓厚，市场普遍惜售，持币者观望居多，(由于下挡 缺乏主动性买盘承拉)市场稍有抛单涌出，股价就下跌，给人的印象是市场疲弱，不堪一击。持股者持股信心就会受到打击，持股者悲观情绪就容易产生，特别是市场出现持续绵绵缩量阴跌时更加考验市场的持股信心与勇气，缩量阴跌往往下跌或回落调整时间比较长，卖方的能量逐步耗竭，这对性急的投资者来说是较大的打击，因为性急的短线投资者往往被这种“钝刀割肉”式的阴跌搞得无所适从，常常被套后割肉，不甘心一遇到反弹又买入，稍犹豫没出手反结束后又下跌，造成第二次套牢，多次套牢之后割肉，对投资者的打击是很大的。绵绵阴跌，对绝大多数短线买卖的投资者来说是很难适应，对绝大多数短线客来说：往往希望干脆急跌，暴跌来代替缩量阴跌来得痛快。可惜影响市场变化的因素很多，行情很难按人们喜欢的方式来演变。 纵观近十年股市实际走势来看：每一次缩量阴跌创下地量时，可以90%以上确认大底形成。地量之后买入是很安全的， 为什么有的投资者希望下跌末期放量急跌来抄底呢? 这情况情的前提条件是：股价或大盘已经经过较长一段时间的下跌，下跌的幅度也十分可观，当股价经过大幅、较长时间下跌后，反映卖方力量逐步耗竭，成交量经过较长时间的递减，过数天成交量突然放大下跌，引发买方积极入市吸纳。这种下跌末期放量将再一 次刺激头部放量下跌未抛售的持股者神经，令持股者担忧新一轮的下跌开始，引发持股者恐慌加入抛售行列。这种异常情况的发生，投资者首先要保持冷静，不必恐慌。大盘下跌末期的放量暴跌，往往引发管理层出台利好，维护市场行情的稳定，沪市股市的底有10%左右是这样形成的。股价下跌末期的放量意味着大户或主力撤出，应视为不良信号，成交量放大同时意味着买入者的增加，从实践经验来看，主力介入某只股票90%以上采取底部悄悄吸纳的手法，很少放量急跌时来建仓大笔买入。下跌末期放量急跌，不必抛售是一项明智的做法。至于是否买入则视情况而定，若暴跌之后有利好出台，应果断介入为上策；若无利好出台，只宜少量资金介入抢反弹，短线操作。 以上分析可以看出： 地量出现意味着90%以上的抄底良机，下跌末期放量急跌筑底必须要有利好出台才会筑底回升，投资者先观察政策面、消息面变化而动才能趋利避害。

浅草闲人

地量意味沣底部出现,发出分批买入信号

　　前言 在实际投资证券买卖过程，如何研判买卖双方的强弱？投资者因此决定自己是站在买方或者卖方阵营，以便自己处于获胜一方是十分重要的问题。在长期实践中，人们十分重视对成交量大小变化的研究，揭示交易过程中买方与卖方力量的增减，从而来捕捉卖卖时机。
　　 实际买卖证券过程中，人们常立：成交量的变化领先股价的变化。
.对成交量的动向分析可以预测出近期股价或行情未来的变动。研究成交量的过程中，人们自然同时研究其对应的成交金额大小的变化。 成交量与成交金额是不同的概念，证券交易的最小单位为1手，其中100股称之为1手。成交金额=股价×成交股数。成交金额与成交股数不一定成正比。这 一点对成交金额动向分析时要注意，有时股价大幅上扬，成交股数下降，成交金额反而增加，出现成交量未见放大有时甚至开始量萎缩，成交金额因股价上扬而大幅增加的现象。 这种成交量与成交金额的背离往往意味着市场成交换手率与流入资金发生变化出现不良信号。值得投资者的警觉，提防行情可能发生的逆转。为了提高捕捉买卖时机的准确率，分析成交量变化时必须同时分析对应的成交金额的变化。
(一)地量意味沣底部出现,发出分批买入信号
　　当股价(或大盘行情)不断盘跌较长一段时间，市场出现价格下跌，成交量逐步萎缩， 反映市场抛售的投资者开始惜售，抛售力量逐步减少，每日成交活跃程度下降，部分持股者对行情下跌产生恐惧与悲观，当成交量越来越少，出现一段时间以来最低成交量，则意味着市场该抛售的投资者基本上抛售完毕，持有的投资者要么深套——死猪不怕开水烫，干脆不抛；要么是坚定看好该股或行情的投资者。地量意味着卖方力量基本耗竭，股价(或大盘行情)将筑底回升。地量的出现是相对某一段时间以来的成交量变化而言，时间越长内出现的地量往往意味着这个底部越大，发出的买入信号越可靠，获利的空间与机会越大；时间越短内出现的地量则意味着这个底部为阶段性底部，发出的买入信号可靠性下降。
　　 由于研判地量没有一个明确的数量标准，往往给投资者研判底部造成一些困难。有时市场下跌或调整行情出现地量之后还有地量。根据笔者多年在期货、股票实战交易经验总结发觉：
当股价或大盘行情逐步呈价跌量宿走势
（1）成交量萎缩到高峰期的10-15%左右，90%以上可确认地量出现；成交量萎缩到高峰期的15-20%左右，80%以上可确认地量；
（2）成交量萎缩到高峰期的20-30%左右70%以上可确认地量；成交量萎缩到高峰期的30-40%，只有50%以上概率确认地量；
（3）成交量萎缩到高峰期的50%以上，基本上可认为地量还未出现。
　　 行情筑底大幅上扬后再来看：地量一目了然，马后炮式的地量发觉已无意义，提高预先研判与及时识辩地量的准确率尤为重要。除笔者实战经验以供及时发觉地量做参考外，还可以借助以下一些特征来增加识别地量的能力。
　　 ⑴时间上来看：地量容易出现在从最高点下跌以来已持续8个交易日(或月)，13±1个交易日(或月)，21±1个交易日(或月)，34±2个交易日(或月)，55±2个交易日(或月)这几个时间之窗内。从这几年沪市大盘演变来看，有70-80%的地量出现在上述几个时间窗之内。
　　 ⑵成交量至少有50%以上的萎缩，才来谈地量问题。个股常常出现几分钟成交几手的低迷市况，甚至十几分钟才成交数手，出现买、卖难的窘境，这个特征越明显则意味这个地量越可靠。
　　 ⑶成交量大幅萎缩。K线图上出现小阴小阳的组合，每天波动范围不大，出现“波澜不兴”的局面。关心股市的热情降低，来到证券公司的投资者大幅减少，人气散淡意味成交稀疏。
　　 ⑷市场心理从观望逐步转向悲观，随着市况低迷，市场心理由悲观转向绝望，这种气 氛越浓，形成地量机会越大，底部特征越明显。
　　 通过以上几方面因素的辅助研判，符合的因素越多，形成地量的机会越大，也就意味着形成底部的机会越大。

浅草闲人

成交量与K线相结合(3)

　　结论
　　 总结以上的分析，我们可以作出一个数学模型，以描述黑马诞生的时空、能量、价格之间的特征关系。
　　 第一，个股近一年涨幅不大，最好在60％以内。
　　 第二，近半年波动幅度在30％以内，对比大盘的波动幅度，在大盘波幅的70％以内，波幅越小，突破的力度越大
　　 第三，突破时，股价距离箱体顶部较近。
　　 第四，突破前的箱体盘整中，有周K线配合。
　　 第五，成交量的配合有助于提高突破的准确性。对一段时间的成交量用累积换手率计算有利于掌握入市时机。 　　
　　 实证分析为有助于对该方法的说明，我们试举下面几例予以说明：
　　 厦门大洋：该股在5月12日当周不顾市场弱势表现，放量上冲，创出半年以来新高，收盘价在箱体附近；同时，自去年8月份见底后，一直处于盘整之中，市场表现一般，满足我们所建模型的时间要求；在空间幅度上，距离最低价23％；从成交量看，比上周急剧放大；K线形态看，组合形成为早晨之星，各方面都较为完美。成为近期弱势市场中的强势股。
　　 首钢股份：在5月16日收盘创历史新高，同时，成交量急剧放大，从上市以来，其周收盘价波动幅度在30％以内，满足我们的要求。同时，分析该股上市以来的表现发现，该股年初曾有一波涨势，股价涨幅在40％左右，三、四月间该股进入阶段性调整，股价围绕6－7元的箱体反复整理，五月中旬大盘调整过程中，该股逆势走强，与我们前面所论述的股价运动呈现之字形走势吻合，属于该走势形态的第二阶段———相对高位整理期，其后尚有一波升幅。结果，该股在其后两周左右时间，股价涨幅接近30％，成为阶段性强势品种。
　　 另外，鲁北化工在5月11日也满足我们的条件，其后最大涨幅15％，在此不再赘述。
　　 不过，满足我们所定义个股条件时，仍有未能大涨的股票，如华东电子，在出现信号后，未有表现。对此，须从其他方面做进一步的研究。

浅草闲人

成交量与K线相结合(2)

　　2、K线组合
　　 当一个个股满足了时间、空间、能量条件时，表明市场已经处于一种微妙的平衡状态，而K线图能为我们指出这种平衡倾向于多空双方中的哪一方，点明突破方向。一只大牛股在其诞生之初，其各方面的走势必定是完美的。而未能成为大牛股的个股在走势形态上却各有各的缺陷。从多个侧面考察个股的走势，相对而言，由于K线具有的与生俱来的对市场高度敏感的特点，使其具有较高的实际操作指导价值。应用K线图可以帮助我们判断股价突破的短线时机。与市场中投资者不同的是，在此我们仍对个股突破前的走势运用周K线图加以考察，结果如下表。
　　 对该表的考察使我们得到一个有趣的结果，对近几年大牛股的统计表明，个股在突破平台整理前，近二周K线常常出现二阳夹一阴、大阳线、早晨之星等形态，出现的频率之高，出现的形态之集中，与变化莫测的日线图形成巨大反差。这也从一个侧面使我们把K线图简单化，只要掌握这几种常用K线，就可以较大地提高投资成功的几率，使我们可以在较短的时间内获得较大的收益。
　　 如今年的大黑马良华实业在2月份启动之初，就以早晨之星的形态初步构筑了底部结构，然后以二阳夹一阴的K线组成对该底部进行巩固，成交量在股价盘整期末急剧放大，及时指出了股价突破的时机，为短时间内取得良好的投资回报奠定了基础。
　　 同时，以上K线组合发生在盘整区域的相对位置也对股价突破与否具有先行指示意义。事实上，这也是对盘整区域高位放量突破的补充。一般，一只个股在上升之前的盘整区，就已露出突破的端倪。但在突破之前的微妙状态下，这种信号又难以为市场所察觉。据大量的图表观察，事实上，当K线组合发生在盘整区域的中位线以上、箱体之内时，K线组合就已提前指出市场的方向，这与放量位置距离箱体顶部距离可相互参考，互为印证。股价可以骗人，而成交量却难以骗人，没有成交量支持的股价运动是空虚的价格运动，而成交量放大、股价却不大涨的个股，则只能是主力的压价吸货行为。K线图与成交量的结合使我们对量价配合良好有了更深层次的理解。

浅草闲人

如何准确把握个股突破时机:成交量与K线相结合(1)

　　1、成交量的意义
　　 第一，说明个股的活跃程度与对当前股价的认可程度。个股的运动一般都经历盘旋———活跃———上升———盘旋的循环过程，作为股价运动的第二阶段，即通常所说的股性被激活阶段，也就是成交量活跃的过程。当一只个股处于底部蛰伏期时，其市场表现不活跃，该阶段的成交量低迷。股价的上升必然导致获利盘与解套盘的增多，多空分歧加大，相应地，股价的进一步上升需要有更多能量的支持，而活跃的成交量正是对该现象的客观反映。多空双方对股价的认可程度分歧越大，成交量也就越大。理论上，多空双方对股价分歧最大的位置应该是在盘整区域的箱体顶部，从股价运行的实际情况看，在箱体顶部附近的放量也确实对股价的突破有一定参考意义。
　　 第二，成交量的活跃还与个股突破后的爆发力度有关，表明市场的内在强度。换手率越高，参与的投资者越多，一旦市场向某个方向突破，原来巨大的多空分歧因一方的胜利使市场产生一边倒，迫使另一方返身加入，这种合力足以使市场产生巨大的波澜。如福建双菱99年12月中旬在箱体盘整结束期，周换手率高达38％，其后爆发力度之强，市场有目共睹。相对地，一段时间的换手率比一周换手率具有更大的操作意义。由于拉高建仓方式已随市场的发展逐步淘汰，一段时间的换手率更能反映主力的动向。统计结果显示，96年活跃个股的近二月累积换手率可达到130％，而目前一只个股如能达到90％的换手率就可说是非常活跃了。个股的活跃程度呈现明显的下降态势，这对于我们今后判断市场的活跃股有一定的指导意义。
　　 统计结果表明，当一段时间的累计换手率达到40％以上时，个股进入突破前的临界状态，这为我们把握入市时机提供了较好的早期信号。我们注意到，主力资金介入个股具有较高的成本，这一特性使主力不可能在控盘后仍维护长时间的低位盘整，而累计换手率正是对该状况所作的较好描述，它能估计市场是否进入临界状态。如马钢股份，2000年3月16日单日放量，当日换手率高达21％，当周换手率达到38％，近二月换手率则达到近年少见的98％，在短短的时间内，如此巨大的换手率发生在一个不为市场所追捧的个股上，除了表明有大资金在默默建仓外，还能说明什么？同时，观察该股的周K线图可发现，该股有明显的放量的过程，在周线图上，成交量呈现稳定的推进态势，在经过一段时间的高位盘整后，突破就顺理成章了。
　　 另外，放量前的成交量走势也具有一定的参考意义。相对于马钢股份在放量前出现的一段温和放量过程，天津港1998年10月初虽然也出现单日换手率达到15．6％阶段性天量的情况，但由于该股的放量前缺少一个温和的过程，（事实上，该股在放量前，成交量一直呈现一种萎缩的特点，）使该股走势存在极大的对倒嫌疑。
　　 第三，个股的活跃程度反映了进入该股中的主力是新主力还是老主力，主力的实力如何，有助于对主力控盘程度的判断。这事实上是从成交量的角度对股价的盘整作补充描述。一般，新主力介入时，由于介入控盘过程较长，成交量会相对活跃，而一旦进入控盘阶段后，主力又难以容忍其它投资者跟庄，不会长时间在其成本区域附近徘徊，会迅速拉高，这就会产生第一波的上升行情，即性质上为脱离成本区的行情。期间最主要特征是距离长期底部区域不远，即前面所论述的低位盘整。而一旦脱离成本区域后，股价还会产生中级调整，这时调整可能以横盘为主，而最终的结果是在经过中级盘整后，股价继续向上，即整体走势呈现之字形形态，或者说，波浪理论中的主升浪阶段就是该阶段的真实反映。需要指出的是，与底部区域的盘整相比较，脱离成本区域后的盘整阶段成交量会相对较小，但也满足我们所定义的盘整，这种盘整一般属于老主力所为，其后股价的上升空间则取决于第一波行情上升的力度等因素。
　　 第四，由于个股的流通盘、总股本都不相同，为便于考察，用换手率指标可对个股的活跃程度作出比较，需要指出的是，个股单日换手率意义不如一段时间累计换手的参考价值大。当周放量是个股启动的信号，如马钢股份在3月17日当周换手率达到38％，前一周换手率12．8％，当周成交量是前一周成交量的3倍，可谓急剧放量，而该股自2月份以来就一直以温和放量的形式盘整，放量不涨是盘整阶段的主要特征，一旦进入放量拉出中阳线以上的K线时，大黑马的条件已经基本孕育成熟。

浅草闲人

成交量的陷阱(三)

　　通过上两期老愚对成交量上设置的陷阱进行讨论，有的股友似乎觉得有些道理，他们打电话告诉我，他们正是按照量增价涨的原则买进股票，但后来还是套牢了。他们不明白，那么大的成交量，难道都是散户买了吗？如果是庄家滚打自己的股票，他们不是也要支付相当大的成本吗？
　　 情况确实如此，庄家在滚打股价时要付出不少的成本。但是，庄家滚打自己的股票，往往是在开盘不久和收盘之前进行。开盘不久，许多人不知道某只股票会涨，很少挂出卖单，所以庄家只要很少的资金就能将挂在卖盘上的股票吃进，并同时吃进自己挂出的股票。一旦市场上有人跟进，庄家只要在买一至买三的价位上挂上大量的买单，造成有人想大量买入的印象，就会使一些追涨的人以市价的方式买入挂在卖盘上的股票。而庄家自己真正买入的股票非常的少。庄家不仅买入少，还会将自己的股票抛给那些挂单买入的人，谁要就给谁，一旦没有人挂单，庄家又挂买单推高，使股价再上一个台阶，又诱使别人跟进。虽然庄家在推高的过程中，买入不少自己挂出的股票，但抛出去的会更多。同样，在离当天收盘前十分钟左右，有的庄家会突然以对倒的方式将股价拉升，有的甚至拉到涨停的位置收盘，造成价升量增的假想。第二天的传媒和股评人士也能会提醒投资者关注此股。第二天开盘，该股通常还会快速拉升，然后，见有买单跟进，毫不犹豫地出货。
　　庄家利用成交量制造陷阱必须选择时机，通常这个时机是短线投资者期望的时期。久盘之后的突破，业绩报表公布前，都是极容易制造假象，使投资者产生幻觉的时期。下面再谈谈其它的陷阱。

　　陷阱三高送配除权后的成交量放大

　　庄股炒作的一条铁的规律是该股一定有大比例的送配消息。在大比例送红股、用公积金转送和配股消息公布前，庄股通常都炒得很高了。这时候，一般稍有买卖股票经验的人都不会在高位买进。而股价大幅上升后，庄家拉抬也没有什么意义。所以股价要在高位企稳一段时间，等待送红股或公积金转送的消息。一旦消息公布，炒高了的股票大幅除权，使价位降到很低，30元的股票，10送10就只有15元了。这时候，庄家利用广大中小散户追涨的心理，在除权日大幅拉抬股价，造成巨大的成交量。道理和手法和上述两个陷阱设置时如出一辙。当散户幻想填权行情到来时，庄家却乘机大肆出货。

　　通常这种行情只有两三天。以“厦新电子”为例，该股今年曾从12元左右炒到41元以上。7月17日公布中期业绩，庄家乘利好出货，走了一部分随后一直在高位震荡，没有人追高。8月24日，该股10股送红股5股，另公积金转赠2股。除权后，庄家在开盘后有明显的滚打行为，成交量放大，许多人跟进，使庄家获得绝好的出货机会。第二天，该股继续出货，随后进入盘整。

　　许多股票大幅除权后，的确会有填权行情，但要具体对待。一般来说，除权前股价翻了一番、两番甚至三番的股票很难立即填权。此外，除权后股本扩大到9000万股，甚至上亿股的股票， 除权后也难以填权。只有那些在除权前庄家吸纳很久，正准备大幅拉升的股票在除权后才有可能填权。

　　值得指出的是，庄家利用除权后的成交量放大制造陷阱，有可能在除权当天进行，也可能要过几天，要根据当时的大局而定。有的一次出货不尽，就在除权后多次震荡，设置各种看似筑底成功的假象，在放量上攻途中出货。以“万东医疗”（600055）为例，该股1995年上半年从15元左右炒到了27元。4月6日该股每股送、转10股，除权后，庄家分别在4月15日、16日和6月1日制造了带量上攻，制造填权的假象，但真正的目的是出货。

　　对于大幅除权后的股票，投资者要仔细研究其股本扩张速度是否能和业绩增长保持同步。还要考察除权后流通股数量的大小及有无后续炒作题材。切不可见放量就跟，见价涨就追。

　　陷阱四 逆大势下跌而放量上攻

　　有些股票可能长时期在一个平台或一个箱形内盘整。但是，有一天在大势放量下跌，个股纷纷翻绿，市场一片衰叹之时，该股逆势飘红，放量上攻，造成了“万绿丛中一点红”的市场效果。这时候，许多人会认为，该股敢逆势而为，一定是有潜在的利好待公布，或者有大量新资金入驻其中，于是大胆跟进。谁料该股往往只有一两天的行情，随后反而加速下跌，使许多在放量上攻那天跟进的人套牢。

以“ＳＴ南洋”为例，该股1997年7月开始，从6元多一直炒到16元以上。11月28日，该股每10股送、转5股，除权后该股一直没有什么表现。到1998年4月8日，该股成交量从以往的二三百万股，放大到1300多万股，4月9日、10日，深市见顶回调，大多数股票大幅下跌，但该股逆市上扬，成交量居高不下，吸引许多短线炒手追涨。但4月14日后，该股却缩量下跌，而且一波比一波跌得狠，一直在下降通道中运行。到1998年8月31日，整整跌了4个多月，股价从除权后的10.50元左右一直跌到4.80元。跌得惨不忍睹，使许多追涨的人深度套牢。

显然，该股的庄家利用了人们反向操作的心理，在大势下跌时逆势而为，吸引市场广泛的关注，然后在拉抬之中达到出货的目的。在这种情况下，庄家常常是孤注一掷，拼死一搏，设下陷阱，而许多短线炒手正好也想孤注一掷，舍命追高，正好符合了庄家的心愿。老实说这种陷阱很容易使那些颇有短线炒作实践经验的人上当受骗。

　　庄家在吸筹的时候，成交量不要多大，只要有耐心，在底部多盘整一段时间就行。庄家要出货的时候，由于手中筹码太多，总得想方设法，设置成交量的陷阱。因此，我们在研究量价关系时，应全面考察一只股票长时间(半年或一年以上)的运行轨迹，了解它所处的价位和它的业绩之间的关系，摸清庄家的活动迹象及其规律，以避免在庄家放量出货时盲目跟进。

浅草闲人

成交量的陷阱(二)

　　陷阱二：中报或年报公告前，个股成交量突然放大。
　　中报或年报公布前，许多企业的业绩已经做出来了。因此，公司董事会、会计师、会计师事务所以及发表中报或年报的新闻媒体都会领先一步知道消息。因此股价在中报或年报公布前会因消息的泄漏而出现异常波动。业绩好的公司，其经营状况早就在各券商和大机构的调研之中，其经营业绩也早有可能被预测出来。因而庄家早就入主其中，将股价做到了很高的位置盘整，等待利好公布出货。但也有一些上市公司信息披露保密工作做得好，直到消息公布前几天才在有关环节泄露出来。这时，庄家要在低价位收集筹码已经来不及了，可是优秀的业绩又确实是做短线的机会。因此，一些资金会迅速进入这些股票，能买多少买多少，股价也不急不火地上升，成交量温和放大。待消息公布时，投资者一致认同该股值得买入时，该股会在涨停板位置高开。然后，先期获得消息的人会将股票全部抛出，做一个漂亮的短线投机。例如99年中报公布前，7月10日，格力电器(0561)突然逆市而上，成交量温和放大。随后几天，不顾大势回调，放量推高。至7月29日，股价从32元左右升至38元多。7月30日，公布中报，该股每股股益0.96元，业绩奇好。于是，7月30日下午，该股高开在42.75元的涨停板上，大量投资者当天买入，成交量由平日两三百万股放大到600多万股。早先进入其中的人这一天倾囊出货，获利达25-30%左右。随后该股一厥不振，一路盘跌。显然没有长线炒家，都是一些短线炒手。类似这种股票，千万不要在复牌后那天追高买入，应冷静地观察一下，看看有无主力出货的现象。假如该股后来真的涨上去了，你未能在复牌那天买入，也不要后悔，因为你避免了一次风险。

　　报表公布前，还有一种情况是，某只股票本来一直阴跌不止，形成下降通道。但中报公布前的某一天，该股突然以压低开盘，或在盘中狠狠地打压，造成股价异常波动，以吸引市场人士关注。随后，该股会有大量的买单或者卖单同时出现。成交量猛增，股价也在不断推高。这时，广大投资者认为该股中报或年报一定会公布业绩有重大改善，于是，想搏一下该股的报表，作一次短线炒作，在当天大胆跟进。岂料第二天，该股放量不涨，有的甚至缩量盘跌，随后更是一路加速下降。待公布业绩时，该股业绩大滑坡，股价无量下跌，有的甚至连连跌停，使投资者深度套牢。例如99年泸州老窖(0568)于7月29日以前一直在一条下降通道中盘跌，成交量萎缩。但是，8月3日那天，该股在16.10元开盘后，迅速打压至15元。然后大量抛单和买单出现，将股价推升，最高达17.70元，当天震幅达2.7元。许多人依据成交量放大跟进的原则，在当天买入该股。没想到第二天该股不涨反跌，随后一路阴跌不止，到8月13日公布中报，每股只有0.1元的收益，与去年年终报表相比，业绩大幅下降。随后该股连跌三个跌停板，一直跌到11.30元。短短几天，跌幅高达6元多，使许多人在放量上涨的那天买入后高位套牢。为什么会出现这种情况呢？老愚认为，该股先前已有部分机构被套，但考虑到该股一直业绩不错，希望中期报表公布前有些表现。但实际上，市场上关于该股业绩滑坡早有传言，因而无新的主力介入。越是临近中报公布，被套庄家也知道该股业绩不好，解套无望，只好反手做空，以降低持筹的成本。于是，庄家利用报表公布前许多短线炒手搏消息的爱好制造假象，以滚打的方式在开盘时造成成交量放大的陷阱。自己实际上在推升股价的过程中出得多进得少，且战且走，减少筹码。第二天仍有可能勉强推高，但因出得多进得少，成交量不能有效放大，甚至量缩，引起市场人士警惕。买盘减少，有的甚至平仓离场。这时候，庄家又利用手中剩下的筹码，反手做空。特别是在业绩滑坡的消息公布后，投资者恐慌，出现多杀多的现象，庄家干脆以连连跌停的方式封杀股价，杀得一些投资者失去理智，在连连跌停后仍然在跌停板上挂出卖单。这时候，庄家见做空成功，又会低价位加倍买入股票，摊平成本，以图在下一轮行情中获利。

　　归纳一下，老愚认为中报或年报公布前股票走势行情，有以下三种：

　　一、股价一直长时间在上升通道中运行，股价大幅涨升，有的甚至翻番，该股一般业绩优秀，一定有长庄入住。待优良的业绩公布后，通常伴有高送配消息。复牌后，会放出巨大的成交量，庄家借利好出货。

　　二、股价在报表公布前，一直作窄幅盘整，但是于某一天温和放量，股价稳步推高。该股通常业绩不错，但无长线庄家炒作。业绩公布后复牌，成交量放大为短线炒手出货。

　　三、报表公布前，股价一直在下降通道中，业绩报表在所有报表截止日前几天还迟迟不露面，但股价却于某一天突然放量。这通常是被套庄家反多为空，制造成交量放大的陷阱。这种陷阱是最值得防范的。

浅草闲人

成交量的陷阱(一)

　　成交量顾名思义，是指股票交易市场或个股买卖交易的数量。成交量的大小，可以衡量股票市场或个股交易的活跃程度，并由此观察和了解买卖双方主力进入或退出市场的情况。有经验的股票投资者，往往把整个市场或个股的成交量作为衡量和观察市场变动趋向的前提，并从中寻找主力机构或庄股的动向，选择入市或退出市场的契机。
　　经典的股市投资或投机的理论都认为成交量是不会骗人的。成交量的大小与股价的上升或下跌成正比关系，具体归纳一下，就是1、量增才能价涨；2、成交量萎缩则股价就不会大幅下跌；3、长时间盘整的股票带量突破盘局向上涨升时，意味着庄家要拉高；4、股价在高位放巨量后股价一定还会创新高。这些观点有时是正确的，但在许多情况下是片面的，甚至完全是错误的。老愚在投资实践中也把股票成交量的变化作为重要的观察对象，并一度按照经典的量价理论进行操作，结果发现成交量不仅会骗人，而且是庄家设置陷阱的最佳办法，它对一些多少了解一些量价关系，对技术分析似懂非懂的人一骗一个准，使许多人深受其害。庄家是如何在成交量方面设置陷阱，中小投资者应该怎样防备呢？

　　陷阱一：久盘后突然放量突破。这里说的久盘有时是指股价在炒高了相当大的幅度后的高位盘整，有的是炒高后再送配股票除权后的盘整，还有的是中报或年报公告前不久的盘整。所谓盘整是指在一个时期内（如两个月、三个月，甚至半年等）股票在一个相对窄小的价格区间进行波动，上行无力，下跌无量，交投极不活跃，不被市场人士关注。这种股票有时候会在某一天的开盘后发现挂有大量的买单或卖单，摆出一幅向上拉升的架式。开盘后半小时到一小时内，大量的买单层层叠叠地封挂在买一、买二、买三的价位上，同样，卖单也大批大批地挂在卖一至卖三各价位上。成交量急剧上升，推动股价上涨。投资者会立即发现它的成交量异常变化，不少人甚至会试探性地买入。但是由于买单已经塞得满满的，要想确保成交，只能直接按市场卖出价买进。正是因为这种市场买入的人增多，尽管抛单沉重，股价还是会不断上升，更进一步增强了买入的信心，并产生该股将突破盘局带量上升，展开新一轮升势的联想。一小时左右，股价可能劲升至8％左右，有的甚至以大量买单短时间封涨停。但不久后又被大量卖单打开涨停，回调到涨幅7-8％左右盘整。盘整时买二、买三的挂单很多，买一的挂单相对少一些。但卖一至卖三的三个价位的卖单并不多，然而成交量却不少，显然是有卖盘按市价在买一的价位抛出。直到当天收盘时，大部分股票都在7-8％的涨幅一带成交。第二天，该股可能略为低开，然后快速推高，上涨至5-7％一带。也有的干脆高开高走，大有形成突破缺口的架式。当许多人看到该股突破盘局而追涨时，该股在涨到5-7％左右会突然掉头下跌，大量的抛单抛向那些早上挂单追涨而未能成交而又没有撤单的中小散户。虽然随后还会反复拉升，但往上的主动买单减少，而往下的抛单却不断，股价逐渐走低，到收市前半小时甚至跌到前天的收盘价以下。随后的日子，该股成交量萎缩，股价很快跌破前次的起涨点，并一路阴跌不止。如果投资者不及时止损，股价还会加速下跌，跌到难以相信的程度，使投资者深度套牢。

　　仔细研究一下，为什么该股会在突然放量往上突破时又调头向下，甚至加速下跌呢？这就是庄家利用成交量设置的陷阱。通常的情况是，庄家在久盘以后知道强行上攻难以见效，如果长期盘整下去又找不到做多题材，甚至还有潜在的利空消息已经被庄家知道。为了赶快脱身，庄家在久盘后，采取滚打自己筹码的方式，造成成交量放大的假象，引起短线炒手关注，诱使人们盲目跟进。这时，庄家只是在启动时滚打了自己的股票，在推高的过程中，许多追涨的人接下了庄家的大量卖单。那些在追涨时没有买到股票，然后就将买单挂在那里的人更加强了买盘的力量，并为庄家出货提供了机会。庄家就是这样利用量增价升这一普遍被人认可的原则，制造了假象，达到出货的目的。

　　以“经纬纺机”为例，该股于1997年6月24日职工股上市前几天，庄家造成了几根小阳线，做出吸货的模样，24日，压低开盘后，成交量迅速放大，股价几乎拉到涨停。当天成交量高达1500多万股，但随后却连连阴跌不止，跌幅高达50％以上。显然24日那天庄家拉升出货。类似的情况还有1998年4月20日的“广东福地”（0828），1998年8月6日的“武汉实业”（600168）等股，其操作手法如出一辙。对于这种技术骗线不容易提防，但值得特别提醒的是，一旦股价跌破它带量上攻的那一天的开盘价，就应该止损出场，以防吃大亏。

浅草闲人

“上叉微阳”成交量组合

　　本文所选成交量日期参数，适用于短线操作，投资者据此入市操作，快速进出为宜。
　　定义及使用注意事项：
　　1、 五日成交量均线在下，十日成交量均线在上，即最近五日成交均量小于十日成交均量，五日成交量均线自下向上叉，与十日成匀量均线趋近交叉。五日成交均量与十日成交均量趋于一致，大致持平。
　　2、五日成交量均线与十日成交量均线趋近交叉当日，K线为阳线。与此相对应，当日成交量为阳量，此阳量小于五日成交均量或十日成交均量。
　　3、五日成交量均线与十日成交量均线趋近交叉前一日，K线为阴线，与此相对应当日成交量为阴量。
　　4、出现在横盘整理末期，大幅拉升初段，大幅拉升前夕。
　　5、 中短期K线平均线（5日、10日、30日）既可呈现为多头排列状态，也可呈现为空头排列状态，但呈现为多头排列居多。
　　6、 五日成交均量与十日成交均量趋于一致时，允许有百分之十以内的正负误差，二者越接近越好。
　　7、符合葛南维移动平均线四个买入法则之一。
　　8、 本成交量组合出现同时或出现后一、二个交易日内，如有预示股价即将上涨的K线组合出现相配合，则该只股票股价上涨概率更大。
　　9、 按此方法买入股票且股价上涨一段后，如果葛南维移动平均线四个卖出法则之一出现，或预示股价即将下跌的成交量组合出现，应卖出股票。
　　成交量组合出现背景：
　　股价经过一段时间调整后，出现了跌不下去而横盘整理的情形。在横盘期间，成交量逐步缩减，随着成交量的逐步减少，五日成交量均线下移至十日成交量均线下方。当空方力量耗尽后，多方主力开始转守为攻抢夺最后的便宜筹码，并将股价逐级抬高。由于主力抢吃筹码，促使成交量有效放大，使得五日成交量均线逐步上移，最终与十日成交量均线趋近交叉。这意味着十日内的均量与五日内的均量趋于一致。 如果此时K线平均线也调整到位的话，那么，一轮大规模上攻准备工作即告完成，大幅拉升已近在眼前，投资者应抓紧时机吃货，等待拉升。
　　举例说明：
　　深大通（0038） 今年4月27日的成交量与五日成交量均线及十日成交量均线相结合组成一个“上叉微阳” 的基本图形。从4月28日起，股价摆脱小幅上涨走势， 一路上攻，从10．74元一路狂升，连创新高。至5月28日为止，股价大涨至19．90元。一个月的时间内，股价升幅超过85％，获利非常可观。

浅草闲人

上叉阳增成交量组合

　　本文所选成交量日期参数，适用于短线操作，投资者据此入市操作，快速进出为宜。
　　定义及使用注意事项
　　1、 五日成交量均线在下，十日成交量均线在上，即最近五日成交均量小于十日成交均量。五日成交量均线自下向上叉，与十日成交量均线趋近交叉。五日成交均量与十日成交均量趋于一致，大致持平。
　　2、五日成交量均线与十日成交量均线趋近交叉当日，K线为阳线，与此相对应，当日成交量为阳量。
　　3、五日成交量均线与十日成交量均线趋近交叉前一日，K线为阳线。与此相对应，当日成交量为阳量，但此日成交量小于趋近交叉日的成交量。
　　4、通常出现在横盘整理末期，小幅上涨末期，或大幅拉升初段。
　　5、如K线平均线呈多头排列，则后市出现大行情概率极大。
　　6、 五日成交均量与十日成交均量趋于一致时，允许有百分之十以内的正负误差，两者越接近越好。
　　7、符合葛南维移动平均线四个买入法则之一。
　　8、成交量组合出现同时或出现后一、二个交易日内，如有K线组合出现相配合，则该只股票股价上涨概率更大。
　　9、 按此方法买入股票且股价上涨一段后，如果葛南维移动平均线八大法则中四个卖出法则之一出现，应卖出股票。
　　举例说明
　　1、大显股份（600747）：今年3月31日与4月1日两个交易日的成交量组成一个“上叉阳增” 成交量组合的基本图形。从4月2日起股价强劲上涨，至5月20日止，一个半月时间内，股价从14．78元一路大涨至突破27元，涨幅高达95％之多。此“上叉阳增”成交量组合出现在大幅拉升初段，图1。
　　2、南通机床（600862）今年3月19日、20日两个交易日的成交量组成一个“上叉阳增” 成交量组合的基本图形。从3月23日起至4月8日止13个交易日内，股价从6．31元一路狂升至9．10元，涨幅达40％以上。此“上叉阳增”成交量组合出现在横盘整理末期，图2。
成交量组合出现背景大众投资者普遍都有追涨杀跌的习惯，对这种习惯，要分别看待。股价在高位时，追涨为不明智行为，但当股价在低位缓步上升时，尤其当股价与成交量同步上升时，绝佳的买点往往在此时出现，投资者应即时跟进买入。在大行情的初段参与并且一路持有，二、三十个甚至四、五十个交易日后，投资者可获得超乎想象的利润。 原理就在于：量价同步缓慢齐升且K线平均线呈多头排列时，后市必有大行情出现。