明清风云

　　谁是黄金价格的主要推动力

　　黄金作为资金“避难所”的功能正面临巨大挑战。撰写本文之时，恰好距4月16日黄金暴跌一个月时间。从COMEX的黄金价格走势来看，这一个月黄金价格从1387美元/盎司左右反弹至5月3日的1470美元，然后再跌至1378美元附近，基本上画出了一个平底的弧月。

　　如果我们把上述数字转为回报率，会惊讶地发现，这段时间黄金先是上升了6%，然后掉头下跌了6%，短短一个月时间，高低回报之差可以达到12%。如果从这个角度来看，黄金的投资风险不低。

　　这段时间随着黄金价格的先升后跌，外界对于“中国大妈”们积极参与的评论也先扬后抑，给冷冰冰的市场平添了不少幽默色彩。

　　谁在左右黄金？

　　不少投资者过往会认为，黄金不仅有实际用途，而且是低风险兼具保值功能的投资产品。但是鉴于“中国大妈”们被前褒后贬的现状，大家或许需要重新审视一下这一论点。

　　说黄金有实际用途是毫无疑问的。黄金的实际用途在于消费领域，这也是最无可挑剔的判断。

　　在香港，当女儿出嫁时，父母和亲友如果送一对厚厚的手镯往往是一件很有面子的事情，这是不少港人喜欢低价时采购黄金的主要原因。在一些香港本地习俗浓厚的婚礼上，新娘子常常两个手臂都戴满了沉沉的金手镯，甚至脖子上也挂上了厚实的猪形金牌，显示家底丰厚且有人缘。

　　4月的金价暴跌后，不仅是大批内地游客抢金，也有大量香港师奶加入抢购大军，一些金铺的手镯被一抢而空，空荡荡的手镯柜台、橱窗照片成了港媒版面上相当独特的一道风景。

　　香港最主要的一家黄金批发公司和个别银行(行情 专区)的纯色金条也被抢购一空。精明的港人对比后发现，这两个类金条价格最便宜(因为不含首饰加工)，将来也可以用这些金条向首饰店换购等量的黄金首饰。

　　各国央行才是最大买入方

　　但有实际用途和具备较低的投资风险并不是同一回事。我们需要问一个简单的问题，黄金的实际需求是否会在未来拉升黄金价格呢？

　　的确，要彻底搞清楚黄金市场的实际情况几乎不可能，但我们至少要知道，谁是黄金价格的主要推动力。

　　先看世界黄金协会的统计，从2012年的黄金需求分类来看，对于珠宝首饰的需求占了全球黄金需求的43%；对于金条与金币投资的需求占了约29%；这两大类对于价格最为敏感的需求占了总需求量的72%左右；其他工业用途占9.7%；黄金ETF占了6.3%；而各国央行占了12%。

　　这一需求分布可能会给人们一种印象：黄金实际需求的强劲增长，是这几年黄金价格上升的主要原因。

　　但上述结论只是一个错觉。

　　不妨再看黄金协会的另一组数据：全球对于黄金的需求在2009年前约每年3500吨左右，近几年增长至大约是每年4500吨。但这多出来的近1000吨黄金，主要“消费者”是各国央行。具体来说，从2010年至2012年，各国央行才是黄金市场最大的买入方，这段时间，全球的黄金需求上升了259吨，但动力几乎全部来自各国央行的购买，达到458吨——其他几乎所有的需求均下降，而首饰金和金条的需求合共下降58吨，ETF的需求下降了103吨，工业用金则下降了38吨。

　　实际上，从2005年以来的数据来看，首饰金的需求只在2007年和2010年出现过同比上升，其余年份均告下跌。对照价格来看，在2008年黄金价格曾经大幅下挫，其余年份均告上扬——也就是说，至少在2008年的价格下跌行情中，“中国大妈”们并没有进场拉升黄金价格，反而在随后几年的黄金价格上升中，是各国央行起到了绝对的主力作用。(陆家嘴(行情 股吧 买卖点))

明清风云

　　牛市无望 理财专家现阶段看好实物黄金

　　昨天，在今日下沙QQ理财群中， 网友“缘来自茫茫人海”发问：现在投资黄金的话怎么样？稳不稳？

　　这是本报多天前设立理财QQ群后所有群友问得最多的问题。

　　带着这个问题，本报记者采访了中国建设银行(行情 股吧 买卖点)开发区支行国际金融理财师阮佳和中信银行(行情 股吧 买卖点)零售业务部经理南海娇，她们详细解答了近阶段投资黄金的形势。

　　求稳的话，更看好实物黄金

　　在很多人眼里，买黄金是可以用来保值增值，是用来抵御信用风险的最好工具，什么时候纸币不值钱了，黄金还是值钱的。

　　不过，在4月份国际金价暴跌后，也有很多人认为10年黄金牛市已经终结。随后两个月里，黄价还在动荡中寻找着它的平衡点，那么现在是否是投资黄金的好时机呢？

　　“投资黄金有两种形式，纸黄金和实物黄金，许多人以为纸黄金容易保管，手续费又低，但是这几年我们发现，最终赚钱多的还是投资实物黄金的人。”阮佳说，其中主要原因是，纸黄金你看着它价格随时波动，因交易方便可以随时抛进抛出，适合有经验有时间的人操作，如果做投资的话，她比较建议买实物黄金。

　　概念要清楚，买金首饰不等于投资黄金

　　近两天，记者从各大银行了解到，投资实物黄金的人一直比较多。不过，投资者要弄清楚一个概念，买金首饰的成本要高于买黄金，因为首饰本身有加工费、消费税和增值税。

　　现在实物金的投资品种一般有金条、金币、首饰，金条又分为工艺金条和投资金条，如果是纯投资，投资金条是最合适的，手续费一般是10~15块钱，银行大概是15块钱，黄金公司一般是10~12块，回收时的手续费少了两三元。

　　而工艺金条，外形漂亮，有包装盒，适合作为礼品馈赠。手续费成本虽然比金条要高，但比金首饰的成本要低。

　　投资有风险，要树立正确的投资观念

　　同时，买家要注意，但凡投资就会有风险，尤其是不熟悉的品种，如果投入太多，市场波动大时，一些投资者就会承受不住。

　　专家认为，投资贵金属，首先要树立正确的投资观念， 要熟悉了解贵金属行情走势特点，从中长期中找趋势，从短周期中找入场、盈利、止损点。既要有盈利目标，又要有防范风险意识。

　　中信银行零售业务部经理南海娇告诉记者：“买黄金不是为了赚钱，而是为了给你的资产上个保险(行情 专区)。我认为，中产阶层的话，黄金投资在家庭投资组合中占10%左右比较合理，以实物黄金为主，建议不要超过五公斤，否则变现难，超过五公斤则建议投资黄金衍生品种。”(钱江晚报)