[股票投资] 沪指创年内新低 四利空突袭 IPO重启曝光 拟融资600亿 沪指, 成交量, 沪深, 煤炭, 酿酒

云南草根

沪指跌0.73%创年内新低 金融股表现低迷

　　今日两市低开，沪指盘中低开低走跌近2%，最低下探至2115.79点。午后，两市跌幅有所收窄，多数板块持续飘绿，稀土、酿酒(行情 专区)逆市走强。截止收盘沪指报2143.45点，跌15.84点，跌幅0.73%，再创年内新低。成交量670.8亿元。深成指报8421.24点，跌49.63点，跌幅0.59%，成交量809.2亿元。

　　板块方面，午后酿酒行业板块爆发，个股多数飘红，收盘大涨2.16%，涨幅领衔沪深两市。钢铁(行情 专区)板块今日突然走强，个股多数飘红，收盘涨0.7%，居涨幅榜第四位。煤炭行业或受益。午后煤炭板块崛起，至收盘涨0.51%，位居涨幅榜第五位。此外，家居用品、运输设备和元器件等板块强于大盘；船舶制造、水务行业和银行(行情 专区)行业等板块弱于大盘。


　　分析认为，早盘股指呈现出放量下跌走势，沪指最低探至2115点附近方有所企稳，创出本轮调以来新低，创业板(行情 股吧 买卖点)板指数依然表现强势，跌幅远远小于主板指数，券商、地产、煤炭等板块集体重挫，市场对于指数下跌有两个解读：其一、监管层在18日召集各大券商分管投行及内核业务的高管举行座谈会，会上，监管层要求各家券商做好IPO重启准备，IPO重启转瞬即到，将分流市场有限的资金；其二、近期北京、深圳、南京和杭州等多地房产税试点方案已上报，多数方案已接近“最终版本”。房产税试点可能在近期扩围，令地产等板块承压。板块方面，仅3D打印等板块飘红，券商、地产、煤炭等板块表现不佳，跌幅较大，拖累指数。再来看技术面，沪指跌破2150点关键支撑位置，量能的放大显示有恐慌盘杀出，市场投资者心态明显趋于谨慎，后市需要继续观察量能的变化，如果量能不能持续放大则只能视为下跌中继，而非见底回升。策略面，降低仓位仍是必须要采取的措施，兑现部分股票的盈利，控制风险，保存本金是每一位投资者必须要做的。

　　安信证券首席策略分析师程定华认为，今年下半年指数的投资机会弱于上半年，在经济环境不好的背景下，难以找到冲高的诱因。A股的估值已经很低，是否遭到了错杀？程定华认为，股票市场更多是反映微观，道琼斯指数迭创新高，更多反映企业盈利的改善，而我国A股上市公司自由现金流为负，企业盈利恶化，因此估值修复不会轻易发生。

　　在行业配置上，安信证券建议配置弱周期低估值的银行、交运和食品(行情 专区)饮料等行业，同时建议关注新股。

　　招商证券(行情 股吧 买卖点)策略研究主管陈文招表示，A股去年底以来的估值回升已较为充分地反映了流动性的改善，下半年面临业绩压力，A股波动重心有可能下移。

　　陈文招进一步解释称，这是因为一方面美国国债收益率下半年面临回升，中国资本流入可能减缓，而且国内货币供应增速进一步回升的空间已不大，去年底以来的流动性改善可能告一段落；另一方面，中国经济上半年已出现流动性陷阱的迹象，实体经济并没有因流动性宽松而出现改善，下半年业绩检验面临压力。

　　------------------

　　股指再现单针探底 二八风格转换难

　　早盘两市股指双双跳空低开随后出现一波快速杀跌，券商、银行、地产、保险(行情 专区)联袂做空，沪指早盘击穿了6月13日的低点2126点，最低探至2115点；午后在钢铁、煤炭股的护盘下股指回升较多。个股方面：有研硅股(行情 股吧 买卖点)、航空动力(行情 股吧 买卖点)继续涨停之旅。海源机械(行情 股吧 买卖点)3D打印机接受订购，逆势涨停。带动光韵达(行情 股吧 买卖点)、中航重机、银邦股份(行情 股吧 买卖点)等涨幅居前。重庆路桥(行情 股吧 买卖点)进军页岩气涨停。网络安全概念股今天表现依然强势，立思辰(行情 股吧 买卖点)领涨。

　　近期市场处于水生火热之中，一方面指数连续大跌创新低的阴霾持续环绕，一方面创业板随时爆发的状态又让投资者，这两种极端矛盾的碰撞让投资者难以抉择，买也不是不买也不是；如果出现这种心态的投资者，说明投资者存在两点问题：1、对市场战略投资方向模糊；2、自己的操作模式没有系统化；巨丰投顾樊波前期的文章就此已经说了很多，今日再次重申：小市值板块是永远的投资天堂，大盘股绝对不是主流；所以，对于今日钢铁、煤炭板块的上涨，投资者完全不用太在意，二八风格不会转换。

　　最后送给投资者一句话：看指数永远看到的是风险，看小市值板块永远看到的是机会。(巨丰投顾)

云南草根

　　五大理由支持大盘短线将持续反弹

　　今日大盘在创出最低点2115点之后，出现了震荡上攻的趋势，我们认为A股反弹仍将持续。笔者有五大理由支持我的观点。

　　第一点，从变盘日期上看，周三是本轮下跌的最高点2334点下跌以来的第13个交易日，恰好符合了菲波那切变盘时间窗口的神奇数字。下面我简要的介绍一下什么是菲波那切时间变盘窗口。天行有常，世间万物变化有律。股票犹如人的生命一样，是处在二三十岁的青壮年期，还是处在七八十岁的古稀、耄耋之年？让我们运用菲波那切数列时间窗口来判断大盘的涨跌周期。我们首先介绍一下菲波那切数列，我们在中学上数学课时，老师曾讲过菲波那切数列。1,1,2,3,5,8,13,21,34,55,89,144,233…这一组数字从第三项起，每一项都等于前两项之和。我们选取其中的3,5,8,13,21,32,55,89,144,233这些菲氏数字用于股市中，我们发现在大盘或个股的高点或低点起数，天数上每逢这些菲氏数字时，往往是大盘的重要变盘时间窗口。举例来说，最高点3478点点跌到最低点2639点用了21天，2639点到次低点2712点用了21天，2639点到次高点3361点用了55天。股民朋友们可以看到以上所有天数都恰好是菲氏天数，因此从菲波那切时间变盘规律上看，大盘有望持续反弹。

　　第二点，从历史统计上看，笔者曾经做过一个统计，在A股开市至今的23年的行情中，大盘每次跌破60日均线后，平均跌幅在6%左右。而目前我们可以看到，大盘自从跌破60日均线之后，出现了一波明显的下跌，而60日均线2242点乘以(1-0.06)=2107点，而今日最低是2115点，因此从平均跌幅上看，大盘2115点是阶段性低点已经得到确认。

　　第三点，从K线形态上看，周三的K线叫做螺旋桨K线。螺旋桨K线的成立要符合以下条件：第一点，必须出现一段明显的下跌，大盘从最高点2334点下跌到2115点，出现了明显下跌。第二点，出现螺旋桨当日时，成交量必须萎缩，就是成交量必须小于135日均量线。第三点，出现的螺旋桨K线的下影线要占到K线总长度的二分之一以上，我们可以看到下影线的长度很长。因此周三的K线符合了以上三个条件，所以说它是螺旋桨K线，而这种K线的出现，往往预示着大盘见底。

　　第四点，笔者最近查阅相关数据，分析得出目前我国流动性出现明显紧缺，因此短期有望降低存款准备金率，所以我们认为A股市场有望反弹继续。

　　第五点，从BOLL上看，大盘目前已经跌到了BOLL的下轨附近，而BOLL的下轨是具有强支撑的，因此A股短线将反弹。

　　短线关注3D打印概念股

　　英国的《经济学人》杂志将3D打印描述为当今全球范围内工业领域正在经历的第三次工业革命———数字化革命。虽然国内该产业起步较晚，但随着美国市场的打开，国内社会接受程度也与日俱增，特别是在航空航天、军工设备、汽车(行情 专区)零部件、重大装备、生物医学等领域开始广泛的运用。去年一年，该市场整体产值达到22亿美元，其中大部分属于起步较早的美国。

　　与传统制造相比，3D打印的加工成本低，特别是在大件专用设备上体现得更明显，比如在航空、动力装备，均可发挥很好的示范作用。但是目前不能简单地认为3D打印就是理想的制造方式，因为其材料(行情 专区)成本高，成型精度低，工业上虽然对其高昂的成本还勉强接受，但从家用角度说，比起计算机的普及，家用3D打印机每台大约3万左右(不算耗材)的价格还是让众多普通消费者望而却步，同时3D打印对消费者计算机能力有一定要求，也限制了一部分消费人群，国内掌握3D打印全套技术的上市公司还没有，随着时间推移，个别掌握专业技术的上市公司会脱颖而出，相关的投资机会值得投资者进一步挖掘。

云南草根

　　钢铁一骑绝尘 单兵尚难救“市”

　　IPO可能于7月底重启的消息一经扩散，市场即刻就以“新低”进行回应。今日尾市，以重庆钢铁(行情 股吧 买卖点)为首的钢铁股上演了一出“一心救主”的好戏，无奈蓝筹阵营反应并不强烈；短期来看，市场已进入风险释放期，指数新低随时可能再现，投资者不宜盲目抄底，应密切关注政策的动向。

　　截至19日收盘，上证综指下跌15.84点，跌幅为0.73%，报收2143.45点；深成指下跌49.63点，跌幅为0.59%，报收8421.24点；与此同时，创业板指数及中小板(行情 股吧 买卖点)综指分别仅微跌0.49%及0.17%。显然，小盘成长股再度显现出了抗跌的本色。

　　从行业板块的表现来看，中信食品饮料指数逆市上涨，全日涨幅为2.01%；紧随其后的是尾市迅速拉起的钢铁等偏周期板块，中信钢铁、电子元器件、建材及有色金属(行情 专区)指数分别上涨0.46%、0.34%、0.26%及0.17%。相对而言，中信银行(行情 股吧 买卖点)、电力(行情 专区)及工业事业、传媒、非银行金融及房地产(行情 专区)指数跌幅居前，分别下跌1.65%、1.25%、1.21%、1.16%及1.08%。

　　分析人士指出，尽管今日尾盘，权重股阵营有所分化，部分持续下跌的权重股迎来盘中反弹，但并未吸引多少跟风盘，对整体市场的提振作用并不大，毕竟目前市场对钢铁等产能过剩的板块已彻底失去了兴趣。事实上，尽管上证综指再创阶段新低，但小盘股内部并未出现恐慌杀跌的氛围，创业板低处回稳的走势就已表明了资金对成长股的态度。接下来，美联储的表态还将对全球金融市场带来震荡，投资者需密切关注。(中证网)

　　创新低暗示大盘调整远没有结束

　　短期：反弹

　　中期：调整

　　周三大盘整体呈现宽幅震荡的调整之势。早盘两市低开后便持续下跌，沪市低见2115点，深市低见8257点获得支撑，大盘稍许反弹。盘中涨幅居前的板块寥寥可数，仅有3D打印、稀土永磁以及内蒙、西藏板块飘红。其他板块悉数跌绿。但午市后多头稳住阵脚，个股翻红的逐步增多。涨幅居前的加入了食品饮料、智能机器等。跌幅居前的则主要集中在电信、银行、地产、券商等板块、煤炭、钢铁板块午市后异军突起，出现反弹。整体观察，多空对峙激烈。最终大盘收出带下影线的小阴线。

　　后市展望：

　　大盘又一次在利空密布中下挫，盘中两市再见新低，近三日的整理平台被击破。市场一片悲观。从消息面来看，IPO被传将在7月底重启，坊间传言的降准不能被确认，资金紧张格局难以即刻改变，加上做空盘大肆做空。使得本来就弱不禁风的大盘再度遭受打击。

　　不过，需要认识到，IPO七月底重启并不能确认，或许将拖到8月份以后也未可知。至于期望央行短期降准，降息似乎理由都不充分。这使得短期根本无法找到做多大盘的理由。无奈，只能在个股、行业中寻求机会。实际上周三大盘虽然跌幅不小，仍有不少成长性较佳的品种逆势上涨或者跌幅很小。同时一些超跌品种，如煤炭、钢铁突然反弹，给阴云密布的市场带来些许阳光。

　　从大盘来看，周三再创新低，暗示大盘调整远没有结束。但同时留下的长下影线，也显示下档支撑也不弱。显示随后几日多头仍有能力收复失地的可能。不过即使随后大盘有下跌抵抗，但整体调整趋势也难以即刻扭转。直到政策、估值、以及资金面出现变化。一般来说，若市场仅仅因为担忧IPO重启而下跌，则IPO启动之时，也将是大盘回升之日。不过，影响市场的因素显然不仅仅是IPO.

　　从技术指标观察，随机指标在弱势区再度下探，暗示大盘调整仍将继续。但分时指标则有反弹的要求。总体判断，大盘或有抵抗下跌。

　　投资建议：观望。(广发证券(行情 股吧 买卖点))

云南草根

四大重磅利空同时砸盘

　　IPO重启关键点曝光 姚刚称不再调控发行节奏

　　在距离6月21日新一轮新股发行体制改革征求意见截止时间仅剩4天之时，6月18日，一场名为“新股发行体制改革培训会”的内部培训会召开。记者从参会人士处了解到，证监会副主席姚刚在会上表示，不再调控新股发行节奏。

　　有参会人士透露，中国证监会副主席姚刚在会上坦言，目前社会各界对新股发行改革方案征求意见稿的批评主要集中在三个方面：审核权还在证监会、发行条件修改没有涉及、发审委制度没有改动。姚刚还表示，对发审会制度改革已有安排，但现在还不方便透露。

　　姚刚在会上就上述批评意见进行了回应：核准制、持续盈利能力作为发行条件、发审委制度都是由《证券法》规定的，在《证券法》未修改之前不能违背，因此现阶段只能在法律原则下尽最大努力推动各环节透明度。

　　据参会人士透露，姚刚在培训会上总结了几个重点：不再调控发行节奏；取消对询价的具体要求；新股发行价格放开，取消25%规则；配售方式放开，引入券商自主配售权；上市辅导公开，修改辅导办法；受理即披露；上会前抽查工作底稿。

　　“自主择机发行不排除会出现扎堆发行的结果，而放开配售方式给券商配售权，这是把双刃剑，存在利益输送的空间。”上述参会人士这样转述姚刚在会上的表述。

　　在谈及新股发行面临的问题时，姚刚也表达了自己的看法：拟上市公司信息披露质量十分令人担扰，造假不是个案，部分中介机构不够勤勉尽责；发行人上市与圈钱冲动、大小非高价套现等现象突出，而投资者则把新股发行与二级市场涨跌捆绑在一起。

　　值得关注的一点是，记者从参会人士处了解到，此次培训会上，监管层还就IPO重启相关问题进行了表态，并首次做出了细化的要求，包括落实新意见中对发行人、股东等的要求等。

　　证监会发行部主任刘春旭在会上表示，IPO重启会在已过会企业中优先选择，但需要满足七个条件：财务资料在有效期内；履行完会后事项程序；落实新意见中对发行人、股东等的要求；无未办结信访事项；纳入财务专项核查的企业完成反馈答复；不涉及被处罚调查中保荐机构；财务资料虽然有效但已经过完整财务周期的需补充说明、披露。

　　至于重启的具体时间，监管层的态度与此前一致。

　　此前，证监会在回应IPO重启问题时表示，在征求意见稿正式实施后，若在审企业按照法律规定程序完成审核进程，并已符合规定的各项内容，就具备了获得核准批文的条件。第一批恢复发行的企业，将从目前已过会未拿批文的企业中产生。

　　市场人士表示，重启关键点的曝光，意味着IPO重启已经明确了条件，接下来只待意见落地，发行人与券商便可以着手准备。

　　今年年初，一场被称为“史上最严的IPO财务专项检查”正式拉开帷幕。据了解，对于这次财务专项检查，在此次培训会上监管层也有所表态。

　　据透露，监管部门对此次“运动式”的财务检查的看法是“并非长久之计”，但之所以如此旨在引起大家对信息披露造假问题的重视。下一步，证监会将把财务核查12项重点核查内容以专项指引的方式出台正式文件。目前正在进行梳理，会成熟一项出台一项。

　　此前公布的新股改革征求意见稿提出，在审企业在提交发审会之前会进行底稿抽查。至于如何开展抽查，在昨日的会上监管层也有明确表态。

　　刘春旭表示，下一步将出台专项规定，基本设想是比照本次财务核查的做法，在每个月初提供一个即将上发审会企业的名单给证券业协会，由协会来组织抽签，抽查完之后企业才能上发审会。

　　“虽然抽查数量不会太大，但就目前形势看会有‘非常大的意义’。”刘春旭指出。

　　对于投行而言，还有一点尤为关注，就是此次培训会上强调的辅导制度、受理即披露制度以及抽查制度的具体细节，因为这与投行未来的具体业务息息相关。

　　首先是处于业务较前端的辅导业务。据参会人士透露，监管层指出，未来将实现辅导信息公开，辅导机构须通过网站披露进展与工作报告，并对辅导办法进行修改。记者了解到，事实上，目前已有一些地方证监局进行了辅导信息公开。证监会的表态意味着这一制度将全面铺开。

　　同时，在此次培训会上，受理即预披露在培训会上被再度强调。参会人士指出，证监会明确，正式意见发布后，新受理企业会第一时间挂网预披露，在审的企业招股书也应该会第一时间按目前在审申报稿的情况挂出来。

　　姚刚在培训会上也强调：“不得随意修改，且一旦受理，中介机构就承担法律责任。”

　　在此次培训会上，证监会创业板(行情 股吧 买卖点)部主任冯鹤年指出，正在研究推出创业板再融资规则，方向也是放松管制、加强监管，小额快速融资将不准备审核。

　　证监会曾表示，创业板再融资办法正在研究中，但并非如部分媒体报道的马上推出，而是在条件成熟时及时向市场公开。

　　此外，冯鹤年称，创业板设置业绩标准有利于平稳推出。现在看对成长性要求过于激进，也增加了企业财务造假冲动。规则中的第二套指标与第一套重合率高，且少有人采用，应对其进行适当调整，以提高发行条件弹性，增强对实体经济服务能力。(证券日报)

云南草根

　　外媒称大行施压降准 央行地量发行央票表态

　　6月18日，央行重启3个月期央票发行，发行量仅为20亿元。自端午节以来一度紧张的流动性，显然并未让央行下“放水”的决心。

　　当日据外媒引用一位四大行之一的高管话称：“我们内部期望央行在周三前降低存准率。”该报道将“四大行”置于标题上，市场或解读为四大行联合向央行施压以释放流动性。但多位接受《每日经济新闻》记者采访的分析人士认为，目前或还不具备降低存款准备金率的条件。

　　流动性紧张局面持续

　　6月18日上午，央行重启3个月期央票发行，发行量仅为20亿元，价格为99.28元，参考收益率为2.9089%。当日并未开展正、逆回购操作。

　　此次发行央票规模虽小，但在市场资金紧张的背景下，试探流动性的态度明确。上周五尾盘时，资金面突然放宽，带动隔夜回购利率收盘下探至4%，而本周一即17日有千亿左右的准备金退款，隔夜回购加权利率也出现显著下行。

　　一位商业银行(行情 专区)人士表示，“很明显央行并不打算立刻释放流动性，资金紧张的局面是多方面原因造成的，商业银行对自身的流动性管理应担负更多的责任，央行或许通过这段时间的试探，对行业做出提醒。”

　　金融时报在周一的报道中，否认中国货币市场可能出现流动性危机，并且认为个别银行遭遇融资问题是因为其严重依赖在银行间市场借入短期资金以及超过贷款的限制。该报道还称，银行需要自己解决融资问题，不应该依赖央行介入提供流动性。

　　本周公开市场到期资金量为320亿元，包括180亿元央票和140亿元正回购，央行将进行一定规模逆回购以缓解银行资金饥渴，还是继续维持较紧流动性，仍待观察。

　　此外，据央行网站消息，财政部、央行定于6月20日进行2013年中央国库现金管理商业银行定期存款(三期)招投标。本期操作量400亿元，期限6个月(182天)，这笔存款对资金紧缺的银行或暂可充饥，但临近6月月末与季末因素叠加，整个市场资金仍会偏紧。

　　“虽然有准备金退款，但流动性并未得到很大的缓解，6月接下来的资金面还是较为紧张的。”一位机构分析人士表示，准备金率下调将带来货币政策宽松的政策预期，这与当前央行的意图并不符合，并且短时间的资金紧张，也不足以使央行这么快做出下调准备金率的决定。

　　政策宽松或仍有空间

　　尽管日前公布的5月信贷投放和社会融资规模均出现了明显的回落，但前5月信贷投放规模仍较大，达到4.21万亿元，这可能也是央行有意收紧资金面的原因之一。

　　不过，国内企业和政府融资平台不断累高的债务，或将促使货币政策维持一定宽松空间，国家审计署10日发布的数据显示，2012年底36个地方政府债务余额已接近3.85万亿元，其中银行贷款占78.07%，由此计算，银行地方政府贷款余额超过3万亿。

　　6月18日，国内媒体援引华泰证券(行情 股吧 买卖点)首席经济学家、中国社科院金融重点实验室主任刘煜辉的话称，“未来流动性偏紧的状态可能还会维持一段时间，但其后呈现衰退性宽松将是大概率事件。未来不排除央行主动下调贷款利率，减轻企业存量债务负担。”

　　巴克莱资本也认为，中国工业增长低于预期，同时不断上升的债务和金融杠杆拖累了经济增长，要求货币环境保持宽松。由于食品(行情 专区)供应的增加和产出缺口的缩小，通胀得到遏制。我们将2013年CPI通胀预期下调为2.6%，并看到存在货币宽松的空间。

　　下半年或许不仅是利率放松，中金公司在16日发布的报告中有着更为明确的预期，“预计存贷款浮动范围将进一步扩大，贷款利率下限取消在年内就有可能实现。”但是，“如果金融放松和实体经济改革不配套，与房地产(行情 专区)、土地交易以及地方政府相关的融资缺乏规范，则会放大中长期的金融风险。”(每日经济新闻)

　　上海银行间利率再度飙升 1周利率突破8%创两年新高

　　最新数据显示，6月19日上海银行间同业拆放利率无一下跌，其中，近期利率涨幅较大，隔夜利率、2周利率飙升，涨幅超过200个基点。1周利率突破8%，统计显示，该数据创下自2011年6月份以来的近两年。

　　数据显示，银行间隔夜利率报7.6600%，飙升206.40个基点；1周利率报8.0750%，上涨137.20个基点；2周利率报7.8390%，大涨212.90个基点；此外，1个月、3个月、6个月利率分别报7.6150%、5.4080%和4.1032%，分别上涨43.70、7.90和0.06个基点，9个月利率报4.2611%，小幅上涨0.01个基点。1年期利率维持不变。



19日上海银行间同业拆放利率



最近十日Shibor

云南草根

　　QE退出成灾 全球市场大失血

　　政策问号

　　美联储如何收场

　　当地时间18日起，美联储开始为期两天的政策会议，最终议息结果将在北京时间20日凌晨揭晓。对于投资者而言，美联储政策前景的信号错综复杂。

　　温和通胀前景及处于历史高位的失业率，给美联储留下了维持债券购买规模的余地。但伯南克上个月在国会作证时曾表示，或视经济状况来决定是否降低债券购买力度，该言论随即引发金融市场动荡至今。

　　来自海外媒体的一则报道则令这种不安加剧。报道称，伯南克可能在本周政策会议后的新闻发布会上暗示，美联储接近放缓现有资产购买计划的速度，但此后的行动需要取决于美国经济的发展。不过，此篇报道的作者罗宾·哈丁此后在其个人微博客上澄清称，美联储并没有向任何一个记者透露任何事。

　　美国国内经济层面给出的信号也喜忧参半。物价水平涨幅近来持续放缓，但过去一年美国每月新增非农就业人数还远不够强劲。美国制造业的数据较为低迷，供应管理学会最近发布的美国制造业数据降至2009年6月以来的最低水平。

　　与此同时，17日公布的数据显示，房屋建筑商信心升至七年高位。NAHB/富国银行6月房屋市场指数则从5月的44劲升至52，为2002年以来最大单月升幅。这些数据也使得投资者很难预测美联储下一步的行动。

　　掌门之谜

　　伯南克是去是留

　　站在漩涡中心的是美联储掌门人伯南克。有评论称，对于研究多年“大萧条”所带来教训的伯南克而言，现在最不愿意看到的就是通货膨胀的放缓演变为通货紧缩。更何况，促进就业和控制通胀是美联储的双重职责，但这两个目前现在都还未达到期望的水平。

　　令人纠结之处在于，其履行职责的时间已经长于预期。美国总统奥巴马在海外媒体17日刊登的一篇采访稿中暗示，他可能为美联储寻找一位新掌门人，并称现任主席伯南克在位时间已经比伯南克自己最初所计划的长了很多。此言被解读为明年任期一满，这位美国货币政策守门员便会离任。

　　年近60岁的伯南克曾是普林斯顿大学教授和研究美国大萧条的学者。他还曾是小布什总统的经济顾问委员会成员。在其任期内，伯南克曾数次推出紧急贷款计划向银行体系注入资金来拯救金融危机。

　　据外媒的报道，奥巴马把伯南克与即将离任的联邦调查局局长作类比，这位局长在2011年任期届满后又续任了两年，眼下已决定将于今年9月份正式离任。而伯南克的第二个四年任期将于明年1月31日期满。

　　跟联邦调查局局长一样，伯南克最初是由前总统小布什提名担任美联储主席的。此后应奥巴马之邀，伯南克于2010年2月1日开始了他的第二个任期。据报道，奥巴马正考虑数位货币专家作为候选人，包括美联储理事暨副主席叶伦、曾先后担任过克林顿和奥巴马助手的萨默斯以及前财长盖特纳等。

　　否极泰来

　　新兴市场买点在哪

　　受美联储可能提早启动宽松政策退出的预期升温拖累，近期新兴市场资产价格剧烈波动。短期来看，业内人士认为，这样的波动可能还会持续一段时间，但从长期来看，短期的波动并不能改变新兴市场基本面的乐观前景。

　　世界银行首席经济学家巴苏上周警告，若发达经济体开始结束宽松货币政策，将会给新兴市场货币、债券乃至实体经济带来重大风险。

　　“新兴市场最近出现的波动，中期内不会带来太大干扰，但有可能在未来三至六个月内导致资本流动出现波动。”而更让人担心的是，一旦美联储等西方央行开始收紧政策，长期利率将开始上升，进而可能阻碍新兴经济体增长，其潜在产出可能最多减少12%。

　　而认为近期亚洲市场下跌已成“危机”的德银则认为，尽管不少人质疑这样的下跌是否理性，但事实是，亚洲资产价格下跌的速度和幅度，已经达到了某种可能诱发恶性循环的临界点，即市场大跌可能冲击到实体经济。

　　展望后市，渣打银行全球固定收益、货币和大宗商品主管奥斯瓦尔德认为，新兴市场资金流出的状况尚未结束，或许会再持续一个月左右，然后市场才会重新趋稳。

　　不过，尽管有风险，很多人并不对新兴市场感到太过担忧，从目前来看，基本面似乎并不支持新兴市场持续大跌。

　　奥斯瓦尔德认为，尽管不乏“热钱”，但流入新兴市场的资金中的“大头”，其实还是那些来自央行、大型养老金等长线资金，短期大规模出逃的可能性不大。

　　摩根士丹利亚洲首席股票策略师加纳则认为，在经过连续下跌后，新兴股票市场已经来到了历史支撑位。该行认为，目前新兴市场已经有超跌迹象。

　　有市场人士更指出，如果这周伯南克能发出安抚市场的信息，新兴股市有可能迎来转机。纽约投资顾问公司Pension合伙人公司的创始人戴姆普西表示，如果伯南克暗示将维持刺激措施，新兴市场资产有望出现强劲的“报复性反抽”。

　　一些机构依然看好新兴市场的长期前景。摩根大通基金亚太首席策略师辉泰(音)表示，不管这周的美联储议息会议结果如何，都不会改变新兴市场长期来看依然具有吸引力的事实。

　　美银美林通过分析资金流向得出结论说，对新兴市场而言，新的买点可能很快将出现。该行的策略师指出，近期新兴市场股票和债券基金快速“失血”的势头，仅次于2007年3月和2008年1月，史上罕见。据此，该行认为，新兴市场的买入信号很快就将出现。根据美银美林的模型，如果新兴市场股市本周再流出80到100亿美元，或是本周和下周累计流出120亿美元左右，就将出现两年多来的首个强烈“买入”信号。

　　热钱抽血

　　“退出病”杀伤力几何

　　最新一轮的股市大跌，让投资人再次看到了新兴市场高增长光环背后脆弱的一面。

　　今年迄今，MSCI新兴市场指数累计跌近10%，而同期美股标普500指数大涨17%左右。上周，MSCI新兴市场指数一度跌至去年9月以来的最低点。

　　股债市“大失血”

　　亚洲新兴市场最近两周跌势惨重，几乎占了全球跌幅前十名的一半，菲律宾股市本月迄今跌了10%左右。南非、俄罗斯、土耳其等股市今年也大幅走低。

　　投资界再度浮现出对新兴市场的谨慎情绪。Richard Bernstein顾问公司的CEO伯恩斯坦称，人们显著低估了新兴市场的风险。而在几个月前，新兴市场还被认为是全球低利率环境下的投资“香饽饽”。

　　有迹象表明，随着对美联储提早退出的预期升温，一些海外资金开始撤离新兴市场。

　　国际资金跟踪监测机构EPFR提供给上证报的最新数据显示，截至12日的一周时间里，全球各类新兴市场债券和股票基金累计净流出资金高达80亿美元以上，为2011年第三季度以来的最高水平。

　　新加坡大华银行集团财富管理部门的副总裁门农认为，如果美联储的退出进程启动，首当其冲的受害者可能是新兴市场。

　　在亚洲，热钱流出的势头尤为明显。据彭博统计，今年迄今为止，外资累计净卖出泰国、印尼、菲律宾等三国股市达27亿美元，为1999年3月有统计以来的同期最高水平。

　　货币快速贬值

　　在股市暴跌的同时，新兴市场货币也遭受重创，南非兰德、印尼盾等货币跌势尤其惨重，兰德今年以来的跌幅达到15%左右。

　　追踪亚洲10种最活跃货币的彭博-摩根大通亚洲货币指数上周下跌0.3%，逼近九个月低点。印度卢比等货币跌至纪录低点。美元对卢比近日一度达到58.15，突破了去年年中触及的前历史高点。印度央行副总裁差拉巴蒂上周表示，印度将采取一切措施让汇市波动性降至最低。

　　巴西、印尼、印度等国近期都采取了各种措施，试图阻止热钱的快速流出，同时提振深度承压的本币。

　　外汇市场消息人士透露，印度央行近日持续通过抛售美元，拉升卢比汇价。在泰国，央行近期据称也在市场上抛售美元，以遏制近期泰铢的快速回落态势。泰铢对美元4月份曾达到16年高点，但之后随着外资撤离一路下挫。

　　在俄罗斯，最新发布的数据显示，俄罗斯央行6月11日进入了汇市实施干预，卖出约2亿美元以提振卢布。印尼央行也表示要抛售美元来捍卫印尼盾，受外资撤离等因素影响，印尼盾对美元已跌至2009年以来的最低水平。

　　巴克莱、德银的策略师最近都建议，投资人应该卖出今年表现最佳的新兴市场货币——人民币，因为资金流入下降，且本地增长放缓的担忧升温。德银认为，随着美国国债收益率攀升，人民币套利交易可能会退场。

　　当局紧急干预

　　一些央行选择通过加息来提振本币，比如印尼和巴西。上周，印尼央行出人意料地宣布将基准利率上调25基点，至6%。外界普遍认为，此举旨在提升本币的用意非常明显。

　　巴西央行也在上月底加息，试图支持已跌至四年低点的巴西雷亚尔。该国央行还表示，可能重新祭出在2010年的部分资本管制措施，以应对资本快速流出的局面。

　　在中国，汇金公司近日宣布增持四大行，也被外媒解读为“救市”之举。

　　5月下旬以来，中国银行(行情 股吧 买卖点)(2.73，-0.02，-0.73%)间市场流动性明显趋紧，上海银行间市场同业拆息持续大幅走高。而5月份的外汇占款数据也显示出，部分“热钱”可能开始撤出。这些都加重了股市的压力。

　　法国农业信贷银行高级经济学家兼策略师科瓦尔兹克表示，中国官方救市并不令人意外，他表示，中国现在要做的是提振消费，而如果股市持续大跌，显然对消费信心不利。

　　美银美林18日发布的全球基金经理月度调查显示，6月份，国际基金经理对于新兴市场股票的配置，降至2008年以来的最低水平。

　　快问快答

　　上海证券报：一些人认为超宽松货币政策令经济变得不稳定，你怎么看？

　　费罗利：我们不同意这种说法。在美国，我们很难看到通胀迹象，资产价格也较为合理，至少按照传统的资产定价模型来衡量的话。

　　上海证券报：对于美联储撤离宽松政策的担忧在最近导致市场震荡，你认为这种担忧会很快消退吗？

　　费罗利：是的，我相信市场对美联储将无限期购买资产有着不合理的期望。现在，市场已经在重新定价，我认为市场将表现得更为稳健。

　　上海证券报：如果美联储真的开始采取行动退出，会对经济造成什么影响？

　　费罗利：资产购买计划的缩减并不等同于开始紧缩政策，美联储最终不得不收紧政策的时间可能在2015年，但那时经济将能更好应对趋紧的融资环境。(上海证券报)

云南草根

　　资金博弈交锋300ETF 连续两天巨量融券做空

　　复杂的博弈和对后市的分歧，集中地体现在交易型开放式指数基金(ETF)基金上。

　　据证券时报报道，300ETF(行情 股吧 买卖点)(510300)昨日遭融券卖出4.8亿余元，占其成交量的53%。这已不是该沪深300ETF(行情 股吧 买卖点)基金第一次遭到巨量融券做空，本周一300ETF(行情 股吧 买卖点)就因当日融券卖出数量达到其总交易量的50%以上而登上龙虎榜，遭融券做空近4亿元。

　　融券卖出额可以达到当日成交量的一半以上，显示做空力量认为汇金公司增持金融股带来的效应难以持续。沪深300指数在上周四创下阶段新低，汇金出手后指数并未明显大涨，仍在低位徘徊，本周一下跌0.54%，周二收涨0.62%。

　　并非只有做空力量在押注，沪深300指数代表的蓝筹股将继续下跌彻底进入熊市，多方也在借助融资杠杆不断押注股指上涨，虽然单日融资数量比融券小些，但融资余额较大。数据显示，5月27日以来300ETF每个交易日均有过亿元融资买入，5月29日融资买入余额一跃超过30亿元，之后一直保持在30亿元以上。就在融券放出巨量的周一、周二，融资买入金额分别为1.7亿、3亿元。

　　相比之下，融券做空的主要是超短线资金。上交所数据显示，周一融券余量只有6000余万份，1.4亿元左右，主要原因是在当天巨量融券做空的同时，有约3.5亿元融券偿还。

　　昨日上交所龙虎榜上，融资与融券大放量的都是ETF.治理ETF(行情 股吧 买卖点)(510010)、500ETF(行情 股吧 买卖点)(510500)，这两只ETF基金昨日融资买入数量超过其总交易量的50%。不过，这两只ETF基金本身的交易量比较小。交易信息显示，治理ETF昨日遭融资买入817万元，占其成交量的近六成；500ETF(行情 股吧 买卖点)昨日遭融资买入234万元，占其成交量的50%。这两只ETF的交易与重量级的300ETF不具可比性。

　　沪深300ETF基金虽然连续两日遭巨量融券做空，从总量上看，融资做多方仍占据主要位置，融资余额远超融券余量，显示做空资金活跃但不敢久持，避免股指超跌反弹甚至逼空行情。(证券时报网)

　　300ETF现天量融券卖出 资金或流向题材股

　　上交所公开交易信息显示，华泰300ETF昨日现天量融券卖出，融券卖出量超过当天该标的成交总量的50%。券商人士指出，天量300ETF融券卖出往往是两融交易者融资手段，通过这种方式交易者可获得券商融资购买非两融标的个股。这一现象反映出信用交易市场投资者短期内对大盘蓝筹股缺乏兴趣，更看好小盘题材股。

　　上交所数据显示，华泰300ETF昨日融券卖出量达到当天该标的成交总量的53.14%。当天被融券卖出1.63亿份，涉及约4亿元。在融券卖出量较大的券商中，华泰证券以1.39亿元的成交量占据首位。当日，华泰300ETF成交3.08亿份、7.47亿元。面值收2.419元，下跌0.62%。

　　从过往数据来看，华泰300ETF单日融券卖出量年内曾两次超过1.63亿份，分别是1月22日融券卖出1.64亿份及5月29日融券卖出1.7亿份，但由于当时华泰300ETF成交量较大，融券卖出量占比并未达到上交所的公示下限。

　　华泰300ETF曾自3月29日起因融资余额超过流通份额的25%而被暂停融资买入。在5月17日恢复融资买入交易之后，其单日融资买入额始终较融券卖出额更少，显示过去一个月间，信用交易投资者中看空大盘指数者占据相对多数。

　　但同时，有券商券商融资融券部门资深从业人士分析，出现300ETF的天量融资卖出在很大程度上并非投资者想通过看空大盘盈利，而是一种与约定式购回相似，同时更加灵活的融资方式。

　　业内人士表示，华泰300ETF是市场中最为充足的融券券源。信用交易者可以通过持有各种证券作为抵押物融入券源。融券卖出后迅速获得资金，即可用于购买不限于融资融券标的所有个股。

　　与标准的融资买入相比，这种融资方式可以规避融资融券标的的购买范围限制。而与约定式购回相比，后者的融资往往需要在T+2日才能到账，而融券卖出300ETF则在当日即可进行买入操作。

　　业内人士分析，考虑到近期大盘蓝筹股表现疲弱。而题材股表现活跃，创业板在大盘大幅下挫时表现出了较强的抗跌性，而在大盘企稳时又上攻积极，赚钱效应较为明显。在这样的背景下出现300ETF天量融券卖出。很有可能是融券融券交易客户通过融券卖出华夏300(行情 股吧 买卖点)ETF获得资金，并买入非两融标的个股。其资金流向更可能是相对于大盘独立性更强的创业板题材股。(上海证券报)

云南草根

　　二线蓝筹走强 透露重大积极信号

　　受IPO可能七月底开闸和多地上报房产税最终版本消息影响，今日市场股指早盘再度在券商和地产板块的打压下低开低走，盘中一度下探到2115点创出本次调整新低，但盘手随着酿酒(行情 专区)、钢铁(行情 专区)、能源三个二线蓝筹板块的先后集体走强，股指走出探底回升行情，重回2130点-2145点区间上限2145点附近，留下一根长下影的小阴线。成交量较前一交易日略有放大。

　　板块方面，酿酒、3D、通用航空、稀土、锂电池涨幅靠前，黄金、手机支付、手机安全、云计算、互联网跌幅靠前。在股指大幅震荡之下，个股赚钱效应继续维持，截至收盘，两市非ST个股中16只个股涨停报收，仅仅12只个股跌幅超过5%，而早盘股指大幅下探之际市场成交量并没有出现明显放大，多数个股走出明显的拒绝进一步调整现象。显示市场惜售情况严重，

　　资金方面，两市全天流出73亿，较前一交易日流出规模明显缩小，显示今日世行大幅震荡之下出现一定的抄底资金入场迹象。板块资金方面，酿酒、玻璃陶瓷(行情 专区)、食品行业资金流入靠前，酿酒流入近2.5亿，后者流入均过亿，电子信息(行情 专区)、券商、医药(行情 专区)、地产流出均超过四亿，其中券商、地产因消息影响在昨日尝试止跌之后今日再度出现砸盘现象，对股指形成比较大冲击。但总体流出资金规模已经呈现显著的萎缩现象，继续杀跌意愿并不强烈。值得主意的是电子信息板块近日持续维持中幅度持续性流出状态。银行、通讯(行情 专区)、机械(行情 专区)、化工(行情 专区)板块流出超过两亿。一线蓝筹集体走弱对今日盘面形成较大冲击。但从酿酒、钢铁、能源三个二线蓝筹板块先后出现板块性集体走强来看，资金开始终于出现开始象此类绩优股转换的迹象。

　　技术方面，今日股指再次对2130点-2145点支撑区进行支撑力度测试，并快速击穿该支撑区创出本次调整新低，但在酿酒、钢铁、能源板块的先后走强下，基本在盘内获得成功收复，K线形态上形成低位长下影小阴线，说明目前股指下探遭遇强力抵抗，该区间显示出比较强的技术支撑力度，短期股指探明该区间支撑之后，短线走出反弹几率比较大。

　　从前两日的盘中快速下探并快速收复到今日的低开低走，大幅杀跌，到走出触底反弹行情，充分显示出主力资金在变着法子利用盘中的快速震荡来达到洗盘，借机低吸低位廉价筹码的意图。而今日酿酒、钢铁、能源三个二线蓝筹板块先后出现的板块性集体走强，透露出市场资金开始明显转向整体估值水平比较低的个股这一积极现象，从目前市场整体估值情况看，大部分超低估值个股都集中蓝筹和二线蓝筹板块之中，二线蓝筹板块的大面积走强，而市场出现这种二线蓝筹板块集体走强的局面是六月份以来的首次，这种现象可能预示着低估值个股和板块的新一轮价值修复行情即将正式启动。(证券时报网)

云南草根

IPO重启关键点曝光 姚刚称不再调控发行节奏

　　在距离6月21日新一轮新股发行体制改革征求意见截止时间仅剩4天之时，6月18日，一场名为“新股发行体制改革培训会”的内部培训会召开。记者从参会人士处了解到，证监会副主席姚刚在会上表示，不再调控新股发行节奏。


　　有参会人士透露，中国证监会副主席姚刚在会上坦言，目前社会各界对新股发行改革方案征求意见稿的批评主要集中在三个方面：审核权还在证监会、发行条件修改没有涉及、发审委制度没有改动。姚刚还表示，对发审会制度改革已有安排，但现在还不方便透露。

　　姚刚在会上就上述批评意见进行了回应：核准制、持续盈利能力作为发行条件、发审委制度都是由《证券法》规定的，在《证券法》未修改之前不能违背，因此现阶段只能在法律原则下尽最大努力推动各环节透明度。

　　据参会人士透露，姚刚在培训会上总结了几个重点：不再调控发行节奏；取消对询价的具体要求；新股发行价格放开，取消25%规则；配售方式放开，引入券商自主配售权；上市辅导公开，修改辅导办法；受理即披露；上会前抽查工作底稿。

　　“自主择机发行不排除会出现扎堆发行的结果，而放开配售方式给券商配售权，这是把双刃剑，存在利益输送的空间。”上述参会人士这样转述姚刚在会上的表述。

　　在谈及新股发行面临的问题时，姚刚也表达了自己的看法：拟上市公司信息披露质量十分令人担扰，造假不是个案，部分中介机构不够勤勉尽责；发行人上市与圈钱冲动、大小非高价套现等现象突出，而投资者则把新股发行与二级市场涨跌捆绑在一起。

　　值得关注的一点是，记者从参会人士处了解到，此次培训会上，监管层还就IPO重启相关问题进行了表态，并首次做出了细化的要求，包括落实新意见中对发行人、股东等的要求等。

　　证监会发行部主任刘春旭在会上表示，IPO重启会在已过会企业中优先选择，但需要满足七个条件：财务资料在有效期内；履行完会后事项程序；落实新意见中对发行人、股东等的要求；无未办结信访事项；纳入财务专项核查的企业完成反馈答复；不涉及被处罚调查中保荐机构；财务资料虽然有效但已经过完整财务周期的需补充说明、披露。

　　至于重启的具体时间，监管层的态度与此前一致。

　　此前，证监会在回应IPO重启问题时表示，在征求意见稿正式实施后，若在审企业按照法律规定程序完成审核进程，并已符合规定的各项内容，就具备了获得核准批文的条件。第一批恢复发行的企业，将从目前已过会未拿批文的企业中产生。

　　市场人士表示，重启关键点的曝光，意味着IPO重启已经明确了条件，接下来只待意见落地，发行人与券商便可以着手准备。

　　今年年初，一场被称为“史上最严的IPO财务专项检查”正式拉开帷幕。据了解，对于这次财务专项检查，在此次培训会上监管层也有所表态。

　　据透露，监管部门对此次“运动式”的财务检查的看法是“并非长久之计”，但之所以如此旨在引起大家对信息披露造假问题的重视。下一步，证监会将把财务核查12项重点核查内容以专项指引的方式出台正式文件。目前正在进行梳理，会成熟一项出台一项。

　　此前公布的新股改革征求意见稿提出，在审企业在提交发审会之前会进行底稿抽查。至于如何开展抽查，在昨日的会上监管层也有明确表态。

　　刘春旭表示，下一步将出台专项规定，基本设想是比照本次财务核查的做法，在每个月初提供一个即将上发审会企业的名单给证券业协会，由协会来组织抽签，抽查完之后企业才能上发审会。

　　“虽然抽查数量不会太大，但就目前形势看会有‘非常大的意义’。”刘春旭指出。

　　对于投行而言，还有一点尤为关注，就是此次培训会上强调的辅导制度、受理即披露制度以及抽查制度的具体细节，因为这与投行未来的具体业务息息相关。

　　首先是处于业务较前端的辅导业务。据参会人士透露，监管层指出，未来将实现辅导信息公开，辅导机构须通过网站披露进展与工作报告，并对辅导办法进行修改。记者了解到，事实上，目前已有一些地方证监局进行了辅导信息公开。证监会的表态意味着这一制度将全面铺开。

　　同时，在此次培训会上，受理即预披露在培训会上被再度强调。参会人士指出，证监会明确，正式意见发布后，新受理企业会第一时间挂网预披露，在审的企业招股书也应该会第一时间按目前在审申报稿的情况挂出来。

　　姚刚在培训会上也强调：“不得随意修改，且一旦受理，中介机构就承担法律责任。”

　　在此次培训会上，证监会创业板(行情 股吧 买卖点)部主任冯鹤年指出，正在研究推出创业板再融资规则，方向也是放松管制、加强监管，小额快速融资将不准备审核。

　　证监会曾表示，创业板再融资办法正在研究中，但并非如部分媒体报道的马上推出，而是在条件成熟时及时向市场公开。

　　此外，冯鹤年称，创业板设置业绩标准有利于平稳推出。现在看对成长性要求过于激进，也增加了企业财务造假冲动。规则中的第二套指标与第一套重合率高，且少有人采用，应对其进行适当调整，以提高发行条件弹性，增强对实体经济服务能力。

　　IPO重启脚步逼近 7条件锁定优先上市企业

　　本月初，证监会就新股发行体制改革公布了征求意见稿，市场在抱以期待的同时也提出了不少批评性的建议。基于此，在本月21日征求意见结束之前，证监会又于6月18日组织各大券商分管投行及内核业务的高管召开了新股发行体制改革的培训会。

　　会上，证监会就新股发行的多个问题做了讨论，值得注意的是，监管层要求各家券商做好IPO重启准备，满足七项条件的已过会企业将可优先上市。这也意味着，目前已过会的83家企业的上市节奏正在加快，据市场人士预测，IPO重启的时间最快可能会在7月底。

　　83家已过会企业上市加快/

　　据了解，监管层召集各大券商进行培训是以座谈的形式召开的，证监会副主席姚刚等监管层领导都对新股发行的多个问题做了意见发言。其中，最为引人关注的莫过于发行部主任刘春旭对于IPO重启的发言。其指出，IPO企业将在已过会企业中产生，但需满足七项条件：1。财务资料在有效期内；2。履行完会后事项程序；3。落实新意见中对发行人、股东等的要求；4。无未办结信访事项；5。纳入财务专项核查的企业完成反馈答复；6。不涉及被处罚调查中的保荐机构；7。财务资料虽然有效但已经过完整财务周期的需补充说明、披露。

　　对此，一位券商资深保代表示，这七项条件里，只有财务专项检查是新近的要求，其他要求都是例行公事，从前期财务专项检查的效果来看，基本上剔除了很大部分，有利于目前过会企业加快上市。

　　根据证监会最新公布的IPO排队企业情况表，截至目前，已通过发审会的IPO在审企业共83家。在本月初的新股发行征求意见稿发布时，一位资深投行人士就曾告诉 《每日经济新闻》记者，按照新规，首批上市企业将从这83家排队企业中诞生，但并非一次性给予83家企业核准文件，要看过会企业具体情况安排上市进度。据记者统计，这83家已过会企业中，拟在主板上市的有10家，拟在中小板(行情 股吧 买卖点)上市的有30家，拟在创业板上市的有43家。其中，募资规模较大的企业有中邮速递、陕西煤业等。

　　值得注意的是，按照此前《证监会关于进一步推进新股发行体制改革的意见 (征求意见稿)》的要求，“发行人通过发审会并履行会后事项程序后，中国证监会即核准发行，新股发行时点由发行人自主选择。”同时，《意见》明确，放宽首次公开发行股票核准文件的有效期至12个月。上述券商资深保代表示，也就是说，此次培训会提出的优先满足已过会企业上市，与之前的意见稿内容相吻合，一旦新规正式实施，已过会企业将陆续进入上市节奏。

　　《每日经济新闻》记者还注意到，上述七项条件中的第六条为“不涉及被处罚调查中的保荐机构”，这也意味着，此前被证监会立案调查或已发布行政处罚的保荐机构负责的企业将无法优先进入上市通道。据了解，此前被证监会正式处罚和立案调查的券商有平安证券、民生证券和南京证券。据记者统计，在83家已过会企业中，平安证券和民生证券各保荐了5家、南京证券保荐的企业目前未进入到已过会名单中。而近期传闻将被监管层处罚的国信证券和光大证券(行情 股吧 买卖点)则分别保荐了7家和4家已过会企业。

　　IPO重启或将加速/

　　在此次培训会上，姚刚表示，目前社会对征求意见稿批评较多，认为只是技术性改良、没有进行实质性变革。但他同时强调，目前核准制、持续盈利能力作为发行条件、发审委制度都是《证券法》规定的，在《证券法》未修改之前不能违背，只能在法律原则下尽最大努力推动各环节透明度。武汉科技大学金融研究所所长董登新对此认为，这一点确属无奈，从管理体系上看，证监会不能违背目前的法律框架，因此，目前的新股发行必须立法先行，将原有陈旧的法律规定进行变更。

　　姚刚同时对于新股发行的定价和配售制度提出了看法，他认为取消对询价的具体要求，新股发行价格放开、取消25%规则，放开配售方式都是目前推动市场化的良好措施。但他亦指出，给券商配售权是一把双刃剑，有可能存在利益输送空间。

　　前述保代对此认为，虽然这次新股发行改革只是做了技术性改良，但对于这一点我们是认可的，券商投行业务所具有的销售和业务能力符合机构配售的特质，机构配售的放开对于券商是利好，对于整个二级市场的运作都有积极效应。

　　但北京神农投资的投资总监陈宇则提出了相反的观点，他认为，监管层既然已经意识到了机构配售是一把双刃剑，政策制定就不能只针对券商，利益双方的不对等可能会加剧不公平，新股发行改革要真正实现市场化首先应该规避不平等的政策。董登新也表示，这一制度或多或少还是有行政干预的色彩，应更多地交给市场去选择，只有市场各方利益对等，市场化改革才能成行。

　　随着新股发行体制改革征求意见截止日的临近，新股发行的大幕也似乎在慢慢打开，市场对于IPO重启的预期也逐渐升温。前述保代表示，既然监管层已经明确了上市的节奏，包括新股发行新规的推出，重启时间在7月底8月初都是有可能的。

　　陈宇此前曾对 《每日经济新闻》记者表示，按照一般的市场估计，在新规发布后，8月份重启是大概率事件，但从此次培训会监管层的态度看，重启时间加快也是有可能的。董登新则认为，市场的预期自然是希望IPO重启越早越好，相信证监会也是会综合(行情 专区)考虑市场的预期，这次培训会的目的之一也在于对市场意见进行听取，因此，重启很可能会加快。(每日经济新闻)

　　新股IPO下月开闸不搞批量

　　狼真的要来了。昨日证监会消息，IPO最快7月底开闸，将维持过去的单家发行模式，不搞批量上市。另外昨日工行、建行和农行盘中凸显大量相同手数的万元小买单，被指是国家队护盘信号。究竟汇金的护盘能否撑得住IPO的重磅利空呢

　　IPO最快7月开闸 不搞批量发行

　　昨日消息，证监会副主席姚刚在新股发行体制改革培训会上要求各家券商做好IPO重启准备。据悉，这一时间已初步确定在7月底，届时发行形式将采取过去一家一家发行的模式，而非传闻中的批量发行。

　　据悉，姚刚在培训会上称社会对征求意见稿批评较多，说只是技术性改良、没有进行实质性变革，集中表现在：审核权还在证监会、发行条件修改没有涉及、发审委制度没有改。但核准制、持续盈利能力作为发行条件、发审委都是证券法规定的，在证券法未修改之前不能违背，只能在法律原则下尽最大努力推动各环节透明度。目前总的改革思路是落实国务院转变职能要求，宽进严管，推动市场化，表现在：1、不再调控发行节奏，不打包发行，但自主择机不排除会出现扎堆发行的结果。2、取消对询价的具体要求。3、新股发行价格放开，取消25%规则。4、配售方式放开，给券商配售权。证监会未来将进一步深化以信息披露为中心的审核理念，具体包括几条措施：1、辅导公开，修改辅导办法，辅导机构网站披露进展与工作报告；2、受理即披露，不得随意修改相关上报资料，且一受理中介机构就承担法律责任；3、上会前抽查工作底稿；4、对发审会制度的进一步改革等等。

　　据消息，证监会发行部主任刘春旭表示，IPO重启会在已过会企业中选择，目标企业需满足以下条件：1、财务资料在有效期内；2、履行完会后事项程序；3、落实新意见中对发行人、股东等的要求；4、无未办结信访事项；5、纳入财务专项核查的企业完成反馈答复；6、不涉及被处罚调查中的保荐机构；7、财务资料虽然有效但已经过完整财务周期的需补充说明、披露。据悉，IPO第一单或为瑞银证券承销的贵人鸟。

　　三大行现神奇买单 护盘还是反讽？

　　虽然IPO重启日期临近，但是昨日大盘并没有受到太大影响，全日振荡收星。中金公司日前发布的研报称，IPO重启不影响市场的长期走势。并指出根据历史统计，在IPO真正重启后的一个月内，市场往往会出现短期的“利空出尽”下的反弹行情。

　　昨日大盘收阳，其中地产和银行(行情 专区)板块分别上涨1.43%和0.89%，可谓居功至伟。有网友发现，盘中工商银行(行情 股吧 买卖点)、建设银行(行情 股吧 买卖点)和农业银行(行情 股吧 买卖点)均出现大笔相同的成交手数。其中工商银行的成交手数频繁出现22手，建设银行17手，农业银行38手等“神奇数字”，引来众人遐想联翩：究竟是否庄家在盘中表达暗示？有股民表示，22、17、38表示的意思是“一起爱爱，一起三八，不离不弃！”，另外也有人解读成“2货割肉，一起散吧”。看多看空，各执一词。著名投资者扬韬则认为，上述几十手的交易即使是“增持”，也不免太小家子气，必须要弄22万手、17万手、38万手，才能够拯救市场的跌势。

　　不过昨晚收市后，四大行并没有发布新的增持公告。显然，大家又一次陷入到自己的一个美好幻想当中。(投资快报)

云南草根

IPO七月重启 83家过会企业融资额达600亿元

　　IPO重启倒计时 最快在七月

　　随着新股发行改革方案征求意见截止日期的临近，IPO重启的预期变得越发强烈。而在18日证监会召开的新股发行体制改革培训会上，监管层则更为明确地透露出了IPO最快将在近期重启的信号。


　　6月18日，中国证监会召开了新股发行体制改革培训会。在本次会议中，来自中国证监会的最新消息显示，在新股发行事实上暂停了长达将近8个月之后，尽管本轮新股发行改革方案甫一公布就收到了众多批评和质疑之声，监管部门仍然有望在近期内重启IPO，并将会在已过会企业中优先选择，满足相应条件的过会企业将成为IPO重启后的首批发行对象。

　　在培训会议上，面对来自79家券商、36家会计师事务所和18家律师事务所的300多位参会人士，证监会副主席姚刚坦言，本次新股发行改革方案获得的意见反馈比较多，超过以往，且不乏一些批评意见，认为新方案只是技术性改良、没有进行实质性变革，集中表现在：审核权还在证监会、发行条件修改没有涉及、发审委制度没有改。对此，姚刚解释称，核准制、持续盈利能力作为发行条件、发审委制度等都是证券法规定的，在证券法未修改之前不能违背，只能在法律原则下尽最大努力推动提高各环节透明度。

　　姚刚提到，目前新股发行仍然面临一系列问题，包括：拟上市公司信息披露质量令人十分担忧，造假不是个案。证监会理解运动式方式进行财务检查不是长久之计，但不做引不起大家重视；部分中介机构勤勉尽责不够；发行人上市与圈钱冲动、大小非高价套现等现象突出；投资者把新股发行与二级市场涨跌捆绑在一起。他还专门提到了近期媒体对发审委制度的报道，说“一个本来的公益事业现在却让人趋之若鹜、挤破脑门也要进来，可能确实是有需要改进的地方”。

　　目前，证监会拟定的《中国证监会关于进一步推进新股发行体制改革的意见(征求意见稿)》正在公开征求意见，征求意见将至6月21日为止。证监会发行部主任刘春旭表示，新股发行体制改革意见正式发布后，履行完相应程序、根据意见对信息披露材料(行情 专区)做完修改的公司，符合给批文条件的，原则上给予批文。刘春旭在当天的会议上还表示，IPO重启会在已过会企业中优先选择，但是需要满足以下七个条件：财务资料在有效期内；履行完会后事项程序；落实新意见中对发行人、股东等的要求；无未办结信访事项；纳入财务专项核查的企业完成反馈答复；不涉及被处罚调查中保荐机构；财务资料虽然有效但已经过完整财务周期的需补充说明、披露。

　　他说，新股发行体制改革方案出台的同时，将同步发行修订后的证券发行与承销管理办法，同时保荐业务管理办法亦在修订中，不一定同步推出，但力求越快越好。

　　一位参会的投行人士对《经济参考报》记者表示，从当天会议的情况来看，IPO重启时刻已经十分临近，最快甚至将有望在7月份实现。不过该人士认为，重启之后，刚开始应该只限于已经过会的企业，而尚未过会的企业恢复审核，可能仍然要等到8至9月份。统计数据显示，在经历了本轮在审企业财务专项检查之后，目前已过会但尚未发行的企业共有83家，计划募集资金总额为600亿元。其中，陕西煤业和中邮速递的融资规模较大。不过，在第二轮的抽查之中，中邮速递补交了自查报告并被抽中，其命运尚不得而知。

　　18日当天，尽管受到了IPO重启消息的影响，上证综指仍收于2159.29点，微涨0.14%，深证成指收报于8470.87点，上涨了0.79%。在部分券商人士看来，IPO重启的利空消息在前一段市场的大跌中已经得到了较为充分的释放，因此市场反应有限。北京一家券商的保代对《经济参考报》记者表示，在不考虑批量发行的情况下，即使是按照每周10家的发行速度，已经过会的企业完成发行也需要将近两个月的时间。除了一些规模特别大的项目之外，不会对市场造成特别大的冲击。“反正现在市场已经很差了，再糟糕又能糟糕到哪里去呢？”他说。

IPO重启时间点曝光 近九成网友认为重大利空



　　在距离6月21日新一轮新股发行体制改革征求意见截止时间仅剩4天之时，6月18日，一场名为“新股发行体制改革培训会”的内部培训会召开，会上，监管层要求各家券商做好IPO重启准备。据悉，这一时间已初步确立在7月底。

　　IPO重启时间点曝光，这对A股市场将产生怎样的影响？投资者会否参与打新？东方财富(行情 股吧 买卖点)网今日就此话题展开网络调查。


　　统计结果显示，截止今日早间11点，合计有5122名网友参与调查，其中4409名网友认为IPO重启对A股是重大利空，占比高达86.4%；8.1%网友认为是轻微利空；仅5.5%网友认为没有影响。

　　在会否参与打新这一话题上，65.5%网友用脚投票，表示不会打新股；仅21.4%网友愿意打新；其余13.1%网友表示仍需观察。

　　中金公司认为，对于市场而言，IPO重启时间基本确定，短期将影响市场短期情绪，但不影响股市的长期趋势，且靴子真正落地时还有可能引发“利空出尽”后的短期反弹。但未来发行中的“三高问题”可能依然会较普遍。从历史数据分析，上市公司6个月后破发概率与其发行市盈率之间没有直接关系，因此希望用破发后延长锁定期的规定对压制发行市盈率的作用并无实证数据支持。

　　而破发就延长锁定期的规定可能进一步强化市场投资者“新股不败”的心态，加大刺激投资者的“打新炒新”热情。除了IPO数千亿元的融资额，“打新股”热潮可能导致大量资金从二级市场转移至新股市场，从而对股票二级市场的资金面状况造成一定的负面影响。